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第三章 财务分析 本章教学内容 第一节 财务分析基础 第二节 偿债能力分析 第三节 营运能力分析 第四节 获利能力分析 第五节 发展能力分析 第六节 财务趋势分析 第七节 财务综合分析 本章教学重点与难点 1、财务能力（四大能力）分析。 2、杜邦分析。 第一节 财务分析基础 概念： 利用会计资料，对企业的财务状况、经营成果分析与评价的一种方法。 　作用： 对内： 揭示生产经营活动中存在的问题 评价:财务状况、经营成果，三大能力 对外：为利益相关者提供决策依据 第二节 企业偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析 三、影响企业偿债能力的其他因素 一、短期偿债能力分析 （一）流动比率 （二）速动比率 （三）现金比率 （四）现金流量比率 （五）到期债务偿付比率 （一）流动比率P80 注意点： 1.按期末数计算 2.国际惯例为2：1，下限为1：1 ；不同行业不一定一致。 3.太高和太低说明什麽？ 4、应结合存货周转率、应收帐款周转率分析 5、比率高，并不等于企业有足够现金用来偿还。 思考：企业伪造或人为调整该比率的目的和途径? （二）速动比率P80 1. 又称酸性试验、酸性测试比率。 2.其中：速动资产＝流动资产-存货P95。比流动比率更准确、更可靠。 3.一般认为速动比率为1：1比较合适， 太高和太低说明什麽？ 4、应结合应收帐款周转率分析 5、比率高，并不等于企业有足够现金用来偿还。 思考：企业伪造或人为调整该比率的目的和途径？ （三）现金比率P81 1.反映企业的直接支（偿）付能力；比流动比率、速动比率更直接、更谨慎、更可靠。 2.高——直接支（偿）付能力好； 3.过高——资产未得到有效利用,获利能力低。 （四）现金流量比率P81 1.现金来自于现金流量。该指标反映?高，反映什么？ 2.二者时间上的不一致： 经营现金净流量——过去一个会计期间 流动负债——未来一个会计期间 （五）到期债务本息偿付比率P82 1.反映什么？高，反映什么？ 2.本期到期债务本金+现金利息支出来自于现金流量表。 短期偿债能力分析小结 流动资产、速动资产、现金、现金流量——短期债务。 一个比一个更直接、更谨慎、更可靠。 （1）以标准数据或经验数据为准 （2）以历史数据为准 （3）以同行业数据为准 （4）以本企业预定数据为准 二、长期偿债能力分析 （一）资产负债率p83 （二）股东权益比率与权益乘数 （三）负债股权比率与有形净值债务率 （四）偿债保障比率 （五）利息保障倍数与现金利息保障倍数 （一）资产负债率p83 1.又称之为负债比率或举债经营比率。 2.反映企业偿还债务的综合能力。高，反映什么？ 3.不同利益集团的评价： p83 债权人；股东；经营者。 4、保守观点：不应该高于50%，国际上通常认为60%较适当。。 想一想，如大于100%时，表明什么？ （二）股东权益比率与权益乘数、平均权益乘数p83 1.反映企业资产中有多少是所有者投入的。 2.股东权益比率+资产负债率=1 3.解释和资产负债率相反。高，反映什么？ 4、权益乘数、平均权益乘数p99 权益乘数= 资产总额÷股东权益总额 = 1÷股东权益比率 = 1/[1-负债比率] （三）负债股权比率(或产权比率)与有形净值债务率p84 1.反映股东权益（或净资产）对债务的保障程度以及财务风险的大小。比资产负债率更可靠。高，反映什么？ 2、与资产负债率相比 相同点： 不同点：资产负债率侧重分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重财务结构的的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 （四）偿债保障比率p85 1.反映用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间。高，反映什么？ （五）利息保障倍数与现金利息保障倍数p86 1.息税前利润 ＝税前利润＋利息支出 2.利息费用=财务费用中的利息费用+资本化利息 3.反映了企业经营所得支付利息的能力。应大于1，国际上通常认为3较适当。 更直接的支（偿）付利息能力——现金利息保障倍数 长期偿债能力小结 1、资产、净资产、有形净资产、现金流量——负债 2、税前利润、现金流——本金、利息 一个比一个更直接、更可靠。 三、影响企业偿债能力的其他因素p87 （一）或有负债 产品质量事故赔偿；诉讼案件赔偿等。 （二）担保——或有项目 贷款；经济合同。 （三）租赁活动 经营租赁。 （四）可动用的银行贷款指标 中日美德四国制造业偿