万科财务报表分析1幻灯片.ppt

万科A财务报表分析报告 主要内容 第一部分：万科公司概况 第二部分：偿债能力分析 第三部分：获利能力分析 第四部分：营运能力分析 第五部分：发展能力分析 第一部分：万科公司概况 我国房地产行业特点 房地产是一种基本的生产和生活资料，其价格波动对经济发展、社会稳定有重大影响，相对于一般产品而言，房地产业的发展受产业政策的影响非常大。 与银行联系紧密，政策性特别强 ，是政策导向型产业。 流动性差，地域性明显，资金需求巨大。 我国房地产业的发展具有周期性、地域性和产业关联性等性质。 我国房地产行业特点 长远来看 中国城市住宅总体供应趋紧的状况没有改变 中国高速城市化和工业化的方向没有改变 人口红利和人口迁徙的态势没有改变 国民财富积累和投资理财需求的升级没有改变 人民币和资本品升值的预期没有改变 因此，我们依然可以坚定地看好行业的未来前景。市场从过热向理性的回归，不仅不是住宅行业由繁荣转向衰退的信号，反而将有助于行业获得更为稳定健康的发展环境，房价阶段性调整后仍会继续稳步上升趋势，优势房地产公司的盈利状况也有望得以维持。房地产业仍然是业绩爆发力最强的行业之一。 万科公司概况 1984年 万科企业股份有限公司成立 1988年 介入房地产领域 1988年 公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元 1991年 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易 1993年 将大众住宅开发确定为公司核心业务 2005年 中国房地产百强企业综合实力TOP10评选第一 2006年 成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业 2008年 入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业” 2011年 公司共实现销售面积1075.3万平方米，销售金额1215.4亿元 同比分别增长19.8%和12.4% 万科公司概况 坚持小户型和装修房； 坚持快速周转和较少的土地储备； 重视合作； 稳健的投资策略； 推动住宅产业化和绿色建筑。 万科公司概况 万科公司概况 万科公司概况 2011 年，公司共实现销售面积1075.3 万平方米，销售金额1215.4 亿元，同比分别增长19.8%和12.4%。已进入的54 个城市中，公司在25 个城市的销售业绩名列当地市场前三甲，其中，在深圳、东莞、佛山、天津、沈阳、长春、鞍山、青岛、镇江、无锡、武汉等11 个城市排名第一，在上海、成都、苏州、烟台、唐山等城市排名第二。公司旗下销售额在50 亿元以上的一线公司数量也由2010 年的8 家增加至13 家（北京、深圳、上海、广州、沈阳、武汉、天津、苏南、东莞、佛山、长春、成都、青岛），市场地位得到进一步巩固和提升。 万科公司概况 公司实现营业收入 717.8 亿元，同比增长41.5%，实现净利润96.2 亿元，同比增长32.2%。实现结算面积562.4 万平方米，结算收入706.5 亿元，同比分别增长24.4%和41.2%。 截至 2011 年末，公司合并报表范围内已销售未结算资源面积合计1085 万平方米，对应合同金额1222 亿元，较2010 年末分别增长59.6%和49.0%。 2011 年公司房地产业务结算毛利率28.79%，较2010 年下降0.96 个百分点，结算净利率15.01%，较2010 年下降0.51 个百分点。 2011 年，公司实现新开工面积1448 万平方米，相比年初计划的1329 万平方米增长9.0%。实现竣工面积659 万平方米(其中公司合并报表范围内项目竣工597 万平方米)，相比年初计划的729 万平方米减少9.6%。 第二部分：偿债能力分析 偿债能力分析 (一）短期偿债能力分析 1)流动比率=流动资产/流动负债 2)速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债 3)现金比率=现金类资产/流动负债 4)现金流量比率=经营现金净流量/流动负债 (一）短期偿债能力分析 纵向比较 (一）短期偿债能力分析 横向比较 (一）短期偿债能力分析 横向比较 (一）短期偿债能力分析 横向比较 (一）短期偿债能力分析 短期偿债能力说明： 万科流动比率09年达到最高，之后流动比率是在逐年下降的，从2009年的1.91下降到2011年的1.41，低于企业设置的安全标准值2。与保利地产和金地集团相比，万科的流动比率最低。 从万科近四年的速动比率指标来看，速动比率与流动比率的变化趋势相同，其远低于企业设置的安全标注值1,甚至远远低于保守速动比率0.8，与同行业的其他两家相比，其速动比率在09年之前低于保利地产略高于金地集团，而10年之后低于金地集团而略高于保利地产。 现金比率它的作用是表明在最坏情况下的短期偿债能力，现金比率越高，说明企业即刻变现能力越强。从统计的表格数据可以看出，万科的现金比率