中国货币政策工具解读幻灯片.ppt

抵押补充贷款 1、对象：国开行、农发行、进出口行 2、期限：1年 3、利率 4、投向：棚改、水利工程、人民币“走出去”项目 * 中国的货币政策 * 三、抵押品管理框架 国际金融危机爆发以来，为应对危机，主要发达经济体中央银行创新了提供流动性支持的方式，注重运用抵押品管理手段，既实现了货币政策和金融稳定目标，又维护了中央银行资产的安全，甚至还实现了盈利。 * 中国的货币政策 * 中央银行抵押品管理框架 由于货币政策操作框架、金融市场发展程度、以及对道德风险和逆选择、市场中性、政策的动态时间不一致等问题关注程度的不同，中央银行抵押品管理框架也不同。 一般而言，抵押品管理框架包括抵押品范围、标准、估值方式、风险管理手段、以及抵押方式五个部分。 * 中国的货币政策 * 中国的货币政策 中国的货币政策 * 中国货币政策工具解读 中国人民银行 一、货币政策和宏观经济形势 一、货币政策和经济金融形势 二、中国货币政策工具 三、抵押品管理框架 * 中国的货币政策 * 货币政策和宏观经济形势 2015年以来货币政策 1、准备金率：4次普降、5次定向降准 2、存贷款基准利率：5次下调、基本放开 3、综合运用公开市场操作、SLO、SLF、MLF等多种工具调节流动性 4、开展PSL操作 5、完善信贷政策支持再贷款 6、推广常备借贷便利操作 7、完善人民币汇率中间价报价机制 8、信贷资产质押试点 * 中国的货币政策 * 稳健货币政策效果继续显现： 银行体系流动性充裕 货币信贷平稳较快增长 利率水平明显下降 人民币汇率趋于稳定 * 中国的货币政策 * 国际经济形势 美国复苏势头总体看基本稳固 欧元区经济出现部分复苏迹象，但基础仍不牢固 日本经济复苏前景仍待观察 部分新兴市场经济体增速有所放缓，贸易和财政状况不容乐观 * 中国的货币政策 * 国内经济形势 消费拉动作用增强，出口降幅收窄，消费价格涨幅温和，就业形势基本稳定。 前三季度，实现国内生产总值（GDP）48.8万亿元，同比增长6.9%，其中，各季度分别增长7.0%、7.0%和6.9%。 前三季度，居民消费价格（CPI）同比上涨1.4%，贸易顺差为4240.9亿美元。 * 中国的货币政策 * 二、货币政策工具 货币政策目标 最终目标 《中国人民银行法》第三条规定：货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。 中介目标 货币供应量 参考社会融资总量和市场利率等 * 中国的货币政策 * 传导机制 * 中国的货币政策 * 货币政策工具 公开市场操作 存款准备金 利率 再贷款和再贴现 窗口指导 * 中国的货币政策 * 公开市场操作 日常流动性管理的主要工具 主要操作品种包括债券正回购和逆回购协议、买卖政府债券、发行中央银行债券等 特点：一是市场化交易方式；二是相对稳定的频率（每日或每周等）定期开展操作；三是灵活性和主动性 * 中国的货币政策 * 公开市场操作 操作目标：以数量为主兼顾价格 金融机构超额准备金 货币市场利率 商业银行流动性监测 一级交易商制度 操作机制 信息披露 * 中国的货币政策 * 公开市场操作 政策效果 一是促进银行体系流动性总量合理适度 二是引导市场利率水平 * 中国的货币政策 * 存款准备金 数量型调控工具 中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。 存款准备金具有“深度”冻结流动性的功能，有利于中央银行及时、主动地调整货币政策取向，管理银行体系流动性。 * 中国的货币政策 * 存款准备金 * 中国的货币政策 * 存款准备金 近年来的特点： 扩大交存范围 细化机构类别 普降定降并举 推进农行改革 鼓励县域贷款 增加交存种类 * 中国的货币政策 * 存款准备金 平均法考核 1.算术平均 2.容忍下限 3.计息规定 4.违规处罚 5.职责分工 * 中国的货币政策 * 利率 央行利率工具： 中央银行利率，包括：再贷款利率，再贴现利率，存款准备金利率，超额存款准备金利率 公开市场操作利率 金融机构存贷款基准利率 * 中国的货币政策 * 利率 利率市场化改革迈出关键一步 自10月24日起，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。这标志着我国的利率管制已经基本放开 2014年11月以来，已连续6次下调存贷款基准利率 * 中国的货币政策 * 利率 利率市场化改革进程 总体思路是先货币市场和债券市场利率市场化，后存贷款利率市场化 存、贷款利率市场化总体进程是“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额” * 中国的货币政策 * 利率 全国市场利率定价自律机制 合格审慎评估 同业存单与大额存单 政策利率和利率走廊模式 * 中国的货币政策 * 再贷款和再贴现 传