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§3、经济性评价方法 本章主要内容： 1、投资回收期法 2、现值法 3、内部收益率IRR 4、其他效率型指标评价法 5、备选方案与经济性评价方法 6、不确定性评价法 §3-1 投资回收期法 是指回收投资的期限，即用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。 投资回收期愈短，风险愈少，通常用年表示。 一、静态投资回收期 静态投资回收期不考虑资金的时间价值，投资总额与平均年净收益之比： 静态投资回收期＝（投资总额）/年平均净收益 [例] 计算如下表所示静态投资回收期 解 二、动态投资回收期 [例2]某项目建设与投产后的现金流量图如下： 解 §3-2 现值法 即将方案的各年收益、费用或净现金流量、折换成期初的等值资金。 然后判断项目的可行性。 一、费用现值与费用年值 即把所有费用转换为现值或年平均值，计算公式为： 1、费用现值 2、费用年值 [例] 已知有三方案，每年的经营费用如下表： 计算各年的费用现值（折现率为15%）。 解3 二、净现值、净年值与净现值率 [例4] （二）净年值 （三）净现值率 §3-3 内部收益率（IRR） 内部收益率的概念： 简单的说，净现值为零时的折现率。即： [例5] 拟建一容器制造厂，初建投资为5000万元，预计寿命期为十年，每年可得净收益800万元，第十年末残值可得2000万元，试问该项目的内部收益率。 解 §3-4 其他效率型指标评价法 一、投资收益率 二、效益—费用比(Ｂ—Ｃ比) 它是通过比较各种被选方案的全部预期效益和全部预计代价（成本）的现值之比例来评价这些备选方案，以作为决策者进行选择和决策时的参考或依据。 如果是非营利性机构投资，其目的不是为了经济收益，则要以社会效果作为衡量。B-C 计算公式： ［例6］ 建设一条高速公路，下在考虑两条备选路线：沿河路线与越山路线。两条路线的平均车速都提高350公里/小时，平均日流量5000车辆，寿命为30年，且无残值，基准收益7%，其他数据如下表： 解： 续解 §3-5 备选方案与经济性评价方法 一、方案的类型 1、独立方案——是指各方案之间在经济上互不相关接受或放弃基本个方案，并不影响其他方案的取舍及其经济影响。例如：钱江四桥项目与温化股份制改造 2、互斥方案——指方案之间有排他性，即选择了一个方案，就不能选择其他方案。例如建造钱江四桥地址选择，有许多方案选址，但只能选择一个。 3、互补方案——指方案之间存在相互依存关系。例如钢铁厂选址方案与铁路选址方案。 二、不同类型方案的比较与选择 方案 三、互斥方案的经济评价方法 方法： ①总额比较法：NPV、NFV、AE ②效率比较法：IRR、投资效果系数、净现值率 ③期限比较法：投资回收期 （一）计算期相同方案的比较 1、净现值 例如：现有A、B两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如下表所示，试评价选择方案 解8 3、增量投资内部收益率 [上例]分别求内部投资收益率，则有： 净现值与折现率的关系 增量投资内部收益率计算公式如下 [例10]某公司有三个方案投资，寿命期均为6年，基准收益率为10%，各方案投资及现金流量 例10解 增量现金流量 例10解续 例10解续 例10解续 （二）计算期不同方案的比较 1、方案重复法（最小公倍数法） [例]子现有A、B两个方案，基本数据如下表 （单位：万元） ，基准收益率，比较A、B方案优劣 例11解 A、B两个方案的公倍数为18年 ①A方案 例11解续 四、独立方案的经济评价 1、无约束情况 评价方法：即判断 无约束独立方案解： 2、有资金约束情况 各种方案组合中选择最佳组合方案方式 [例] 独立方案A、B、C，结果如下表 ，总投资在250万以内，如何选择投资方案？ 解： 把方案组合列出如下表 结论：在资金约束内，A+C 实现净年值最大 六、 混合方案的经济评价方法 所谓混合方案——业务内容相互独立，而每个反感只有多种可供选择的互斥方案。 公司 部门I 部门II 部门III A B C A B C A B C [例] 某公司有三个下属部门分别是A、B、C，各部门提出了若干投资方案，见表如下，三个部门之间是独立的，每个部门内的投资方案之间是互斥的，寿命均为10年。 试问： 1 资金供应没有限制，如何选择方案 2 资金限制在500万元以内，如何选择方案 3 假如资金供应渠道不同，其资金成