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汇率对中国股票市场影响是否存在：从自回归分布滞后模型(ARDL-ecm)得到证明
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■Y =β +β t + δY +α ■Y +ε (1)
1 2 t -1 i ∑ t-i t
i =1
t , ■Yt-i 。 ,
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(1)。 δ=0, 。
1-2 7 4 ADF 。 1
, H , 6
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Ⅰ(0), 6 Ⅰ(1)。 2 , ,
、Ⅰ(0), Ⅰ(1)。
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Ⅰ(1)Ⅰ(0), ARDL Ⅰ(1)
Ⅰ(0)。
1 (ADF)
A B A B H
-.24549 2.0861 -.27868 2.7506 -1.7547 -3.6159 -1.7803
-3.2720 2.5103 -2.9031 2.2876 -1.7476 -4.3184 -2.6035
-.85853 -.36313 -.57516 -.16898 -1.9636 -2.3647 -1.7966
-3.8846 -.22880 -2.7712 -.086210 -1.8788 -3.1527 -2.6459
-30.0924 -28.6641 -29.6878 -27.5153 -27.6374 -29.4324 -31.9872
-30.0938 -28.8351 -29.6952 -27.6564 -27.6480 -29.4421 -31.9811
95%ADF(the augmented Dickey-Fuller statistic);-2.8635, -3.
4147。
2 (ADF)
RMB HKD RMB U D RMB JY U D JY
() () () ()
-2.3535 -5.0898 -2.7347 -1.3310
-1.2333 -2.7049 -4.1986 -1.8987
-2.3435 -4.9886 -3.1911 -1.3701
-1.2438 -2.6486 -4.6609 -1.8453
-30.5512 -28.0530 -31.5495 -30.2824
-30.6210 -28.4370 -31.6018 -30.2822
95%ADF(the augmented Dickey-Fuller statistic);-2.8635, -3.
4147。
、ARDL
, :Engle Granger
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