入股腾讯合作伙伴游戏公司,布局清晰更有想象空间.PDF

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 信息技术 [Table_StockInfo] 神州泰岳 （300002 ） 推荐 通信 入股腾讯合作伙伴游戏公司点评 （维持评级） 2013 年09 月27 日 [Table_Title] 入股腾讯合作伙伴游戏公司，布局清晰更有想象空间 证券分析师： 程成 0755chengcheng@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师： 王念春 0755wangnc@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120027 事项： 公司 9 月26 日晚公告继全资收购壳木软件之后，公司计划对腾讯重要伙伴- 中清龙图增资2 亿元，权益占比20%。 中清龙图预计2013-2015 年度净利润分别为6000/9000/ 12000 万元。至此，在游戏领域，公司将形成“一参一控” 的布局，为海外融合通信业务的深入开展、以及“平台运营支撑+ 内容服务”模式的落实打下良好的内容基础。 评论：  中清龙图为腾讯平台提供内容，标的难得，有助于公司的内容服务储备 公司使用自有资金 2 亿元对中清龙图进行增资，占其增资后注册资本的 20%。北京中清龙图网络技术有限公司成立于 2008 年7 月，注册在北京市海淀区海淀大街，法定代表人为杨圣辉，本次投资完成后中清龙图的股权结构如下： 图 1：本次投资完成后中清龙图的股权结构如下 资料来源：国信证券经济研究所整理 中清龙图主要从事网页游戏、手机游戏等业务，是国内领先的网络游戏的开发商和发行代理商之一。中清龙图拥有强大 的研发能力、拥有丰富的产品储备，开发了《武林帝国》、《QQ 九仙》、《天龙决》、《神枪手》等近三十款游戏产品，获 得了较好的营运记录，其中《QQ 九仙》是腾讯运营表现卓越和生命周期最长的 RPG （角色扮演游戏）产品之一。 公司首款网页游戏《武林帝国》于2009 年2 月在上线，是中清龙图自主开发的一款时代穿越网页游戏。自上线以来， 该产品由于其独特的时代设定，丰富的可玩性得到了许多玩家的好评，在网页游戏市场成为战争策略类游戏模式创新的 亮点。2011 年，公司与腾讯游戏正式达成合作，签订游戏产品代理协议。6 月，公司的第二款网页游戏《QQ 九仙》，正 式登陆腾讯平台，开启封测。在腾讯游戏平台的大力支持以及公司对精品游戏 目标的不断的追求下，作为腾讯平台的第 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 一款即时角色扮演类网页游戏的《QQ 九仙》在正式上线后，不断刷新网页游戏领域的多项记录。 图 2：中清龙图发展历程 资料来源：公司官方网站、国信证券经济研究所整理 公司承诺2013-2015 年净利润分别为6000/9000/12000 万元。 表 1：中清龙图近年财务数据 项目 2013 年6 月 2012 年度 总资产 6,397.38 万元 4,070.95 万元 净资产 4,927.43 万元 3,546.21 万元 营业收入 3,839.43 万元 5,141.