公交电动化动力十足,销售及运营双赢.PDF

2015 年05 月14 日 证券研究报告 新能源汽车行业2015 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 姚罡 苏广宁 张帅 联系人 联系人 分析师SAC 执业编号：S1130511030009 (8621 (8621 (8621 yaogang@ suguangning@ zhangshuai@ 公交电动化动力十足，销售及运营双赢 事件  今日，财政部公告《关于完善城市公交车成品油价格补助政策，加快新能源汽车推广应用的通知》：从 2015 年 起对城市公交车成品油价格补助政策进行调整，旨在进一步加快新能源汽车推广应用，促进公交行业节能减排 和结构调整，实现公交行业健康、稳定发展；  2015－2019 年，现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以2013 年实际执行数作为基数逐步递减，涨价 补助数额与新能源公交车推广数量挂钩，完成推广比例目标方可给予运营补助，未完成目标扣减20% 油价补 助；  现行城市公交车成品油价格补助中的涨价补助以 2013 年作基数，逐年调整，2015 年减少 15%，2019 年减少 60%，2020 年以后根据城市公交车用能结构情况另行确定；  涨价补助数额与新能源公交车推广数量挂钩，大气污染治理重点区域（北京、上海、天津、河北、山西、江 苏、浙江、山东、广东、海南），2015 年新能源公交占新增和替换公交总数不低于 40% ，2019 年提高到 80% ；  对纳入工业和信息化部“新能源汽车推广应用工程推荐车型目录”、年运营里程不低于 3 万公里（含 3 万公 里）的新能源公交车以及非插电式混合动力公交车，按照其实际推广数量给予运营补助；10 米以上纯电动公交 年度运营补贴为8 万元，插电混动公交运营补贴为4 万元，非插电混合动力公交车补贴为2 万元； 评论  绩效考核制度明确，强化推广动力：对各地区新能源公交车推广情况进行考核，完成新能源推广目标方可给予 新能源公交车运营补助，未完成目标的，不但无法获得新能源公交运营补贴，且按照一定比例扣减该地区公交 用柴油涨价补助；这一规定将新能源车型推广目标完成情况与传统车补贴相挂钩，使得新能源汽车与传统车的 推广从对立变为统一；  新能源公交购置及运营优势显著：根据 2009 年发布的《关于成品油价格和税费改革后进一步完善种粮农民部 分困难群体和公益性行业补贴机制的通知》及 2010 年发布的《城乡道路客运成品油价格补助专项资金管理暂 行办法》中规定，当柴油价格高于 3870 元/吨（约合 3.29 元/升）时启动补贴，对城市公交企业的油价补贴， 中央财政全额负担，对农村道路客运，当柴油出厂价在 3870 元～5070 元/吨时，中央财政负担 50%，柴油出 厂价高于5070 元/吨的部分，中央财政负担 100%；目前上海0 号柴油价格为6.27 元/升，因此，以上海地区为 例，中央财政城市 12 米公交油价补贴接近3 元/升，公交车辆每年行驶8 万公里左右，百公里油耗为40 升，则 每辆柴油公交每年整体油费为 20 万元，油价补贴为9.6 万元，净动力成本为 10.4 万元；12 米纯电动大巴能耗 为 1.3 度/km ，行驶里程相同，保守按照0.5 元/度电费及0.8 元/度充电服务费，则年度电力成本为 13.5 万元， 扣除8 万元补贴，净动力成本为5.5 万元，年度动力费节约4.9 万元；普配12 米柴油大巴售价约40 万元，同 等配置纯电动新能源大巴售价约为 120~150 万元（250 度动力电池系统购入成本约 70 万），考虑国补及地补 100 万元，纯电动车型净售价为 20~50