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信息不对称与市场失灵 信息不对称与逆向选择 信息搜寻、市场信号及其传递 信息不对称与道德风险 激励机制设计 第一节 信息不对称与逆向选择 信息不对称是指交易双方所拥有的信息不同，一方比另一方具有信息优势。 信息的非对称性可从两个角度划分：一是非对称发生的时间；二是非对称信息的内容. 信息不对称可以发生在事前，也可以发生在事后。事前信息不对称的例子是次品市场，导致的结果是逆向选择；事后不对称的例子是委托代理问题，产生的后果是道德风险。 从内容上讲，非对称可能是隐藏行动，也可能是隐藏信息。 一、模型1：次品市场与逆向选择 问题的提出：“二手货”的价格问题。 乔治.阿克莱夫于1970年发表了一篇经典论文“次货（柠檬）市场”，对该问题给出了解释。下面我们分四个问题来分析： 买主的决策 卖主的决策 逆向选择是如何发生的 信息不对称下的市场萎缩 第一步：买主的决策 第三步：逆向选择是如何发生的? ——旧车市场出现问题的原因 买主的购买决策取决于p与μ的关系；卖主是否出售取决于p与q的关系。而μ与q之间的不一致是导致旧车市场出现问题的原因。 ——逆向选择是如何发生的 假定q 服从均匀分布（阿克莱夫的假定),且q在【0，2】之间。q=0 （极端的坏车）与q=2（质量最好的旧车）的概率密度均为1/2。 先看买者的出价，当q在【0，2】之间服从均匀分布时，买者知道μ=1，其最高买入价为3/2 。（只有当（3/2）μ≥ p时，买主才购买） 当买主出价3/2时，卖主如何反应呢？ 第四步 逆向选择下的市场均衡 逆向选择有止境吗？若有，则可称为逆向选择下的市场均衡。 依然以旧车市场为例，买主以3/2 μ≥ p决定自己的购买决策，在旧车质量分不一定从而μ一定的条件下，没给出一个p，就有一次逆淘汰过程，μ的数值就发生相应变化。 在上述例子中，旧车的平均质量μ与买主出价之间维持着这样一个关系μ=(1/2) p 把μ=(1/2) p代入（3/2）μ≥ p，有(3/4)p ≥ p,只有p=0时，才有可能。 p=0，意味着μ=0，即最终市场上存在的均为质量最差的车，最后没有交易，市场彻底萎缩。 是不是说次品市场一定会出现市场的彻底萎缩呢？不是。上例之所以得出了彻底萎缩的结论，在于假定质量分布为【0，2】，若改变质量分布，则可得出不同结果。如果质量信息是公开的，也会得出不同的结果。 例：假定二手车质量q是服从于下列均匀分布的： q～u【t,2】, （t ＞0），u1，u2如旧车市场的例子。 证明（1）当市场价格为p时，平均质量必为（1/2t,1/2 p ）; (2)市场不会萎缩； （3）与完全信息相比，q的信息不对称使交易缩小了多少？ 二、模型2：信贷市场与逆向选择 除次品市场外，保险市场和信贷市场是出现逆向选择的另外两个典型市场。 保险市场出现逆向选择的结果是：只有那些可能遭受火灾损失的人才会选择投保，只有那些不健康的老人才会参加医疗保险。 信贷市场出现的问题是：银行按照同样的利率向不同的投资人（投资风险不同）提供贷款时，随着利率的提高，信贷市场上剩下的只是高风险的投资。 第二节 信息搜寻、市场信号及其传递 在信息不对称、不完全的条件下，对买方、卖方的利益都可能造成影响。如在旧车市场上，质量好的旧车被淘汰，劣币驱逐良币的现象时有发生；而作为不具备信息优势的一方，消费者的利益也经常受到损害。 对消费者而言，需要了解有关商品的价格、质量信息；对生产者尤其是上乘商品的生产者而言，需要让消费者知道自己提供的是高质量产品；对于要素尤其是劳动要素所有者而言，需要向厂商证明自己是劳动能力强的要素供给者；对于银行与保险公司而言，需要了解贷款者、投保者的风险状况，且希望根据风险的大小确定利率或保险费率。如此等等，就有了信息的搜寻；有了信息的发布；有了制度的设计以筛选信息。 一、信息不完全与最优搜寻 以价格搜寻为例（参见张培刚：微观经济学的产生与发展，第477-479） 价格信息的收集涉及到这样两个问题：价格分布问题；搜寻成本问题。 信息收集要解决的问题是：信息收集带来的收益与搜寻成本之间的关系。 （1）价格分布：是指某种商品在不同区域市场上的一系列价格。 在完全信息下，理性消费者清楚在市场上一种商品的诸多卖价，通过市场竞争，市场上一定通行一种统一的价格。假定在均衡达到之前，价格分布为p1，p2，…pn,其中pmin是最低价格，所有消费者都会到要价为pmin的商店中购买。 二、信息传播模型—卖者与广告 信息不完全对供求双方都有影响。作为生产者（卖者），为了吸引更多的消费者，必须适时传播一些信息。 信息传播模型有： 1961年斯蒂格勒的广告； 1979年萨特思韦特的“口头交流”信息传播模型 1987年戴蒙德提出的“价格指南” 模型 广告 定义：斯蒂格勒把广告定义为“提供一种关于产