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期货市场论文相关范文 　　期货市场是一个高风险的领域,其风险的易发性和严重性远较其他市场风险为甚,投资主体及其结构是一个重要的风险触发源。下文是学习啦小编为大家搜集整理的关于期货市场论文相关范文的内容，欢迎大家阅读参考! 　　期货市场论文相关范文篇1　　浅谈股指期货市场的有效性 　　摘 要：股指期货市场是金融市场的组成部分，是社会主义市场经济不可或缺的。股指期货市场作用的充分发挥依赖其有效性的高低，具体有四个标志：第一，市场活动的有效性;第二，有众多的交易者参加市场交易活动;第三，所有公开的信息都能够从市场价格上得到及时、准确和全面地反映;第四，市场分配的有效性。有效的金融市场对于经济的正常运行和稳步增长至关重要，研究我国股指期货市场的有效性及其实现途径，具有重大的现实意义。 　　本文从有效市场理论出发，分析了中国股指期货交易市场标的指数沪深300指数收益率的分布特征，然后依据GARCH模型、协整理论、格兰杰因果检验对我国股指期货市场的有效性进行了检验，结果表明中国股指期货市场具有很高的持续性，但中国股指期货市场尚未达到弱式有效，市场风险较大。 　　关键词：期货市场;股票指数期货;有效性 　　一、股指期货市场有效性的结构体系 　　1.活动的有效性 　　股指期货是目前期货品种中交易量最大的一个，低成本与高流动是它的一大特色。与股票交易和商品期货相比，其闪光之处主要体现如下： 　　(1)便捷的卖空交易 　　对于卖空交易，国外的金融现货市场条件较为严格。例如在美国证券交易市场，证券经纪人是投资者借股票来进行投资的必要之选，而且还要缴纳一定数量的费用。但是在英国则不同，只有证券做市商才有可能借到英国股票。相比较而言，指数期货交易中就有一半以上都包括拥有卖空的交易头寸。 　　(2)市场拥有较高的流动性 　　相对于现货股票市场，股指期货市场的流动性具有明显优势。从国外发展的实践情况来看，各类基金的投资经理更倾向于股指期货。 　　(3)较低的交易成本 　　交易合约的标准化、现金交割的方式，以及除去储藏和运输费用，使得股指期货的持有成本大大降低。在英国，指数期货合约不用支付印花税，就算是在美国，费用也低于50美元，在投资者可承受的范围之内。 　　(4)杠杆比例较高 　　在英国，50英镑的初始保证金可以进行的金融时报100指数期货的交易量可达1400英镑，杠杆比例为28：1，足见其较高的杠杆比例。 　　2.定价的有效性 　　大量交易者参加市场交易活动，使得市场供给和需求的价格弹性变得较大。“市场定价的有效性”是指：如果所有的公开信息都能够及时准确的在市场价格上得到体现，那么，想寻求未公开信息带来利润的机会就会很少。投资者买卖合约的重要依据是对股指期货进行理论上的定价。从某种程度上讲，股指期货可看做一种证券的价格，即指数所涵盖的股票所构成的投资组合价格。在不同的条件下，股指期货合约的定价会出现较大的差异。唯一不变的一个原则是：股指期货的真实价格与理论价格至少在趋势上具有内在统一性。在成熟市场中，股指期货的实际价格和理论价格虽然有一定的偏差，但总会处于一定的幅度内，致使两者不会相差太大。 　　3.分配的有效性 　　“市场分配的有效性”是指资源得到优化配置，前提条件是资金能够通过价格迅速、合理的流动。股指期货交易具有价格发现和套期保值两个功能。价格发现功能，是指市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。为了促进经济稳定运行和增长，有效的股指期货市场是必不可少的。股指期货市场主要发挥以下三个方面的作用：第一，沟通作用。它能够将盈余部门的资金流向赤字部门，从而将储蓄转化为投资，将社会闲置资金转化为生产消费资金;第二，传导作用。股指期货市场不仅可以通过市场的波动来表现资金供求的状态，反应经济活动和经济运行的状况，而且还可以作为政府实施经济和金融政策以调控经济的传递工具，从而影响资金供求;第三，分配作用。股指期货市场能够根据全面及时的经济金融信息，将资金引导流向盈利更高的部门，实现帕累托效率最优。 　　二、股指期货市场有效性的影响因素 　　1.股票价格指数 　　股票指数是描述股票市场总的价格水平变化的指标，是影响投资者投资行为的重要参数，反应了证券交易价格的总体变动水平，客观准确的反应股票市场的整体运行态势，为人们提供真实有效的市场信息。比较著名的有纽约道琼斯指数、标准普尔股票价格综合指数、纽约证券交易所股票综合指数、香港恒生指数等。中国目前正处于经济快速发展阶段，股票市场的健康则尤其重要。我国股票市场发展资质尚浅，存在很多缺点：例如上市公司选择机制不合理、市场规模较小、变动较大、监管部门缺乏独立性且易受政策及外部因素的影响、投资心理不成熟等。所以，股票市场的各项指标急需标准化、规范化和系统化以适应中国