货币紧缩背景下保险业资金管理探究.doc

货币紧缩背景下保险业资金管理探究后金融危机时代，金融危机的余温未退，通货膨胀居高不下，世界经济增长开始下滑。面对严峻的经济形势，我国政府颁布了一系列宏观政策来调控经济的发展。货币紧缩政策作为宏观政策的重要方面，在推进经济回暖的进程中起到了重要作用。在新经济时代下，保险业作为金融行业的重要组成部分，虽然受到经济景气度的影响，但仍然取得了骄人的成绩。据《中国统计年鉴》记载：2009年我国保险业年度保费收入首次突破1万亿元。截止2009年末，我国实现保费收入11137.3亿元，同比增长13.8%。其中，财产险保费收入2875.8亿元，同比增长23.1%，保持了较快的增长势头。人身险保费收入8261.5亿元，同比增长10.9%。此外，2009年末保险公司总资产达4.1万亿元，净资产为3904.6亿元，保险资金运用余额3.7万亿元。保险公司利润总额达530.6亿元，财产险公司扭亏为盈，实现利润35.1亿元，人身险公司实现利润434.6亿元。全行业实现投资收益2141.7亿元，收益率为6.41%。保险业全年赔付共3125.5亿元。总之，保险行业取得了骄人的成绩。毋庸置疑，国家出台的一系列宏观调控政策对经济的复苏回暖起到了重大的作用。然而在货币紧缩的背景下，保险业是否能够保持良好的发展势头、是否面临新的机遇和挑战、是否需要进一步的调整资金管理战略，这都是值得深入探讨的问题。 一、货币紧缩政策对保险业资金管理的影响 （一）传统背景下保险业的资金管理模式 纵观传统背景下国内外保险业资金运用的实践，保险资金管理的传统模式主要集中在：存款（银行存款和信托存款）、债券（政府债券、企业债券和金融债券）、股票（优先股和普通股）、证券投资基金、不动产和抵押贷款等，这些管理模式在安全性、流动性、收益性上各有千秋。传统背景下的保险业根据自身资本持有量、业务能力、风险偏好度及企业的长远发展战略，合理选择若干资金管理方式，建立科学的投资组合。这使得在传统背景下保险业迅猛发展。从产品角度归纳看来，一方面，保险业保持迅猛的发展势头，人身保险中的投资型产品成为主要的增长点；另一方面，投资型寿险成为保险业最强有力的增长点，同时这类保险产品高度依赖资本市场，这进一步加深了保险业与资本市场的密切度。 （二）货币紧缩政策对保险业资金管理的影响 为了最大程度上降低金融危机和世界经济滞涨给我国经济发展带来的冲击，我国政府加大了宏观调控的力度，采取了一系列的货币紧缩政策，力图从降低流动性过剩入手，抑制物价飞涨的趋势。相应的，紧缩的货币政策也对保险业的发展产生了一定的影响。但从辩证的角度来看，紧缩的货币政策不仅给保险业的发展带来了压力与挫折，更大程度上来讲，货币紧缩背景下保险业拥有更大的发展契机和发展动力。 （1）从负面角度来看，紧缩的货币政策会减少资本市场上的流动性，降低投资和消费总水平，在一定程度上减少了市场上对于保险产品的需求，但这并不是绝对的。鉴于我国保险市场需求的结构性差异，公司财产保险、工程保险等保险产品并不是我国保险业保费收入的主要来源，而人身保险、投资型寿险才是保险业保费收入的核心所在。紧缩的货币政策会减少企业的投资力度、工程数量等，这也就会相应的减少公司财产保险、工程保险等保险产品的市场需求，但考虑到他们并不是保费收入的主要来源，因此这对保险行业的影响并不大。通货膨胀带来的购买力下降和紧缩货币政策带来的基础货币的减少，这会刺激消费者减少消费需求。相应的，消费者对机动车的购买数量和机动车保险的需求量也就下降了。但是，出于保障性的动机，消费者对短期保障性产品、长期性投资理财产品的需求并未下降，反而处于上升趋势中。可见，消费者需求的降低也并不是绝对的减少了保险产品的需求。因此，紧缩的货币政策是经济景气指数下跌、经济发展适度降温，但这对保险业的负面影响并不大，考虑到结构性差异，某些险种可能会上升。 （2）从正面角度来看，紧缩的货币政策为保险业提供了良好的发展契机，也在资金管理模式上提出了新的要求。首先，紧缩的货币政策并不是一切行业都面临降温。相反，某些行业却是需要进一步深入的发展的。如农产品价格高升，推动了CPI的涨幅达18%，这就使得农业发展面临天赐良机。那么，相应农产品的保险产品和资金投入可能是下一轮的增长热点。同样，基础能源如煤炭原油的价格攀升，这可能会进一步引导保险行业的资金流向基础资源的期货交易等中。其次，紧缩的货币政策使得银行的信贷规模大幅缩水。伴随经济复苏企业的融资需求仍难以满足，这就增加了企业直接融资的需求，那么保险业的资金管理模式会发生很大程度的调整与变化，保险业就会适时加大对企业的直接投资，股权形式的投资和债券形式的投资可能会成为主要的资金管理模式。再次，紧缩的货币政策的根本目的是抑制通货膨胀。然而通货膨胀正是企业处在购买力下