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资本结构的论文 　　资本结构是指企业在筹集资金时，由不同的渠道取得的资金之间的有机构成及其比例关系。下文是学习啦小编为大家搜集整理的关于资本结构的论文的内容，欢迎大家阅读参考! 　　资本结构的论文篇1　　浅析上市公司资本结构 　　摘 要 资本结构的相关理论是财务管理中的一个重要的组成部分，本文从公司财务战略的视角分析上市公司资本结构。 　　关键词 上市公司 资本结构 　　资本结构的相关理论是财务管理中的一个重要的组成部分，它研究的内容是企业发展过程中对融资结构的先关决策，即如何确定内部融资、债务融资以及股权融资之间的比例，从而使得企业市场价值最大化。在金融理论中，由于产品市场被假设为提供一个外生的随机收益流，这个外生的随机收益流不受市场中债务-股权组合的影响，所以直到20世纪80年代中期以后，才有学者开始意识到两者之间的密切联系，从而衍生出公司财务战略理论。1986年，Brander和Lewis在《美国经济评论》发表了名为寡占与财务结构：有限责任效应一文，他们认为产品市场竞争行为会受到该企业资本结构影响，反之，企业的产品市场表现和绩效也同样影响着企业的资本结构决策。在论文中Brander和Lewis把公司的财务决策置于产业环境中加以分析，改变了资本结构理论“单一公司”的传统研究范式，将企业资本结构决策置于产业环境中，考察资本结构域产业环境的相互作用，从而为资本结构理论指出了一个现实的研究方面。 　　一、市场与资本结构之间的关系 　　(一)基于产品生命周期的资本结构决策。 　　产品的生命周期理论假设产品都要经过引入阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段，每个阶段所表现出来的特征也是大不一样的，可以从以下七个方面进行分析：一是顾客角度，引入期的顾客往往是那些具有冒险精神而且经济收入可观的早期采用者;成长期的顾客慢慢效仿那些早期使用者，更为广泛和接受企业的产品;进入成熟期后，顾客通过重复购买形成对某一品牌的忠诚度，从而使得该产品拥有巨大的市场;随着衰退期的到来，顾客对产品的要求也会越来越高，对于产品品质更加注重和挑剔。二是产品角度，处于引入阶段的产品仍处于试验阶段，质量没有可靠地保证而且也没有稳定的设计;进入成长期的产品在可靠性、质量、技术性和设计等方面都开始与其竞争对手的产品形成差异，这种差异也是形成该企业核心竞争力的关键;进入成熟期的产品，由于市场竞争越发激烈、盈利水平也逐渐降低、同质商品的大量出现，使得企业为控制成本以及规模经济的需要大量生产标准化产品;而在衰退期为尽量减少成本的支出，企业往往会选择缩减产品范围，减少产品品种种类，从而也造成产品质量不稳定的情形出现。三是风险角度，而这里的风险特指企业的经营风险。在四个时期中经营风险是逐渐降低的。四是利润率角度，在引入期，企业往往会对新产品定价较高，从而获得较高的毛利率，然而早期的高投资使得利润率仍然较低;进入成长期后，利润率高速增长。成熟期的到来使得利润率的增长速度放慢直至平缓，使产品价格维持在一个比较合理的水平。进入衰退期后，其盈利能力逐渐下滑，企业往往会为了尽可能多的收回现金流而选择合理的高价和利润。五是竞争者角度，在引入期时竞争者数量会比较少，随着高利润率的吸引，使得竞争者在成长期时大量涌入，直至在成熟期时市场基本达到饱和状态由此形成价格竞争，由于衰退期的低利润率使得一些竞争者渐渐退出该产品市场。六是投资需求角度，由于在产品引入阶段，企业需要投入大量的资金进行产品进一步设计和研发，所以会有最大的投资需求;随着产品生命周期的演进，投资需求会随之减少。七是战略角度，战略的选择是基于以上六个角度的综合考虑而采用的战略。在引入阶段，企业的关键是研发和市场扩张，为了增加市场份额而进行一种提高短期盈余和利润的建设战略过程。在成长期，企业为了进一步进行市场扩张，企业关键的战略为市场营销。进入成熟期后，企业为了稳固自己在市场中的地位，其关键战略为保持市场份额，即持有。进入衰退期以后，企业为了集中成本控制和减少成本，会采用牺牲长期发展来追求短期盈余和利润的收获战略和降低负的现金流量并实现别处可以用的资源的剥夺战略。不同战略中的财务战略也不仅相同，当然会对应不同的资本结构，具体采用资本结构在波士顿矩阵中具体介绍。 　　(二)基于波士顿矩阵的资本结构决策。 　　波士顿咨询集团于1960年提出了市场增长率与份额矩阵，建成波士顿矩阵。波士顿矩阵根据产品在市场中的成长能力以及市场的整体增长能力对产品进行分类。据此我们可以评价企业的资本结构的合理性，从而在债权人角度评价该企业的经营风险和贷款的安全性，在企业股东和投资者角度正确评价企业的经营风险和投资价值。 　　波士顿矩阵的纵坐标表示产品的市场增长率，横坐标表示本企业的相对市场份额。根据市场增长率和市场份额的不同组合，可以讲企业的产品分成四种类型：明星产品