美元玩技——美元是如何成为霸权货币的(下).doc

美元玩技——美元是如何成为霸权货币的（下） 陈思进20世纪70年代，美国因越南战争产生的庞大费用，迫使美联储过多地发行美元，以支付累积的债务，这一策略导致了严重的通货膨胀，以美元兑换黄金的前景变得越来越模糊。 5%，了美元的币值，外汇交易员狂抛美元。那时美国支持美元价值的唯一手段，就像今天一样，是向国外出售美国国债。由于美国国债是由美国政府提供担保，因此它被广泛地认为是世界上最安全的投资。私人投资者将它视为“无风险”投资，而且认为它具有高度流动性，在债券市场上极其容易被大量买卖。但是外国政府不愿意投资于美国国债，如果通货膨胀率超过了债券所产生的利率，那么所有的投资回报都将被通货膨胀率吞噬掉。这种情况在70年代时有发生。 11%，而通货膨胀率却高达13%时，购买债券就将损失2%的回报，这显然阻止了外国资金投入到美元资产上。国外买家止步不前，使美元的价值进一步下跌，从而形成了恶性循环。也就是说，失去黄金支撑的美元迅速贬值。为了重建世界对美元的信心，美国必须找到一种能有效影响其价格的实物。 1/3的价值，而欧佩克升降梯般上下变动的石油价格，直接、合乎逻辑的呼应着尼克松的重大决定。1975年美国与海湾国家相继签订协议，主要内容只有一项：这些国家在石油交易中只能用美元来结算！如此一来，全球的石油进口国就都必须持有美元，而随着油价上涨，进口国还必须持有更多的美元。于是，失去黄金支撑的美元，又找到替代黄金的新的依托，那就是“黑金”——石油！美国攻打伊拉克不惜花费巨资，其真正原因就是为确保石油按美元结算。 20%，这是他的任何一位前任都不敢想象的举动。 沃尔克的铁腕货币政策引发了严重的经济衰退，其艰难程度表现在各国领域。全美各地的汽车装配厂、炼油厂，以及建筑行业和房地产业，包括小型商店纷纷关门倒闭。美国1982年失业率突破10%（创940年以来的最高纪录），1200万美国人失去工作，其中大部分人领不到失业补偿；同年，有6.6万家公司申请破产保护（是自大萧条以来最多的），美国从1981年到1983年的经济损失达5700亿美元，国家陷入严重的衰退。 1982年7月，通货膨胀率终于从之前的13%下降到4%，仅为原来的1/3。沃尔克此时又下达了命令，在他的任期内首次下调了短期率。几个月之后，债券市场开始上扬，长期利率下跌了，道琼斯指数从800点左右一路上涨到2000年的11722.98点。随着利率下降，美元兑其它货币的汇率整体上涨了近35%，重建了美国金融市场和货币的信誉。这就意味着，即使美联储再下调利率，美元的价值也不会随着利率并肩下滑。 13%的高通胀，使美元价值的上下波动，完全能根据美国的需要而确定。 25%的黄金。截至今年9月底，黄金占美国外汇储备的72.1%，而仅占中国外汇储备的6%。一旦炒到足够的高价，美国很可能大量抛售黄金来回收美元。届时，美元肯定立刻转弱为强。而黄金则大幅下跌。美元已玩儿到了最高境界，对外贬值，对内保值，想低就低，想高就高，大斗进小斗出，不断地循环，完成对全球财富的掠夺。 20年内，美元的地位是可以确保的。可以继续玩儿下去。 its not your best friend, but its your only friend）。 我们必须学会与“它”共舞！