2013年8月铜市场评述及9月展望.PDF

2013 8 月铜市场评述及9 月展望 北京安泰科信息开发有限公司 何笑辉 要：8 铜价从7 月底的低点反弹，重返5 震荡区间后，在该区间上沿遇阻回调，美联储缩减刺激 政策的不确定性、库存有所增加、叙利亚地缘因素等构成压力，中国经济和需求有回暖迹象则 提供支撑。9 美联储是否会缩减刺激政策成为短线焦点，美联储会议前铜价的上涨将遇到较大 阻力。 1. 市场价格回顾及预测 LME 价经历了 7 月下旬的大跌后，8 月份再次步入反弹的节奏，受美国、欧元区公布制造业数据 向好，特别是中国各项数据好于预期或较为强劲，市场对中国需求增加信心增强，受到以上利好的提振， 铜价迅速收复失地，升至5 月份震荡区间附近。但临近月末，因美联储缩减刺激政策的不确定 、库存 时有增加、中东局势紧张以及由此带来的避险情绪等多重因素令价格承压。 2013 年8 月，LME 当月期 和三个月期 均价分别为7182 美元/吨和7208 美元/吨，环比分别下跌 上涨4.19%和4.36%，同比则分别下跌4.14%和3.91%。 图1 LME 三个月期铜日K 线图 国内铜价在经过多日的多空僵持之后，也跟随伦 选择向上突破，亦回到5 月震荡区间范围内，整 体格局偏强，直至月下旬在伦 下跌和各方不确定因素的压力下，出现回落。 2013 年8 月，SHFE 当月期 和三个月期 均价分别为52564 元/吨和52531 元/吨，环比分别上涨 4.52%和4.93%，同比分别下跌5.32%和4.74%。 安泰科现货市场报价8 月均价为52424.1 元/吨，较上月上涨1988.2 元/吨。 图2 SHFE 三个月期铜日K 线图 纵观近期走势，近期美国数据依然偏于向好，美元短期前景取决于经济数据，加上美联储缩减刺激 政策的不确定 ，对市场的短线影响不容忽视；不过近期中国数据显示中国经济开始有企稳回升迹象， 欧洲数据也暗示其成长正逐步累积动能，提供利好，而且美联储即便真的缩减刺激政策，由于市场也已 消化不少利空，而且此前美联储不断变化的表态其实也意在提前释放情绪，避免真正缩减时的一次性压 力过大，因此届时影响偏短线，且未必会真的造成足以转市的力度；同时，当前投资人也不再单纯押注 具体的缩减时间，而是再度变得更看重数据，在 9 月 18 日美联储下一次货币政策会议前，各项数据将 对铜价走势产生较大影响；而且市场还认识到尽管美联储缩减购债也将会是循序渐进的，但由此带来的 新的担忧是，随着美联储更接近缩减量化宽松政策规模，新兴市场、特别是亚洲将出现热钱外流的现象， 对 价不利。技术上看，均线和图形此前偏多排列的格局虽尚未完全破坏，但也有一 转变，箱体上沿 的压力较为明显，5 日与 10 日均线技术 压力也有体现，同时缺乏追涨的实质 买盘，但下方 30、60 日均线支撑作用也能有体现。整体看，箱体格局在短期内还将延续，若无重大消息刺激仍难以走出单边 行情，另值得关注的是，中东日益紧张的政局削弱投资者对经济增长相关资产的兴趣，虽然以历史经验 来看，战事本身对于铜价的影响偏短暂，但不可不防。因此，冲高不利后当前又有地缘因素等不确定 ， 建议关注 7000-7100 美元区间一线的支撑，如跌破则还有一定向下空间，若能稳住则可考虑抛空建多， 操作上，因有再次进入消息市行情的迹象，观望为主，或根据市场实时消息的变化顺势操作。 近期全球金融市场偏于乐观氛围，特别是中国经济的改善迹象令市场人气明显回暖，中国精炼 进 口数据强劲，而且后市可能维持较高水平，均对市场信心有所帮助，目前中国政府已针对 地出台了一 政策措施，只要落实好这 出台的政策，中国经济下半年仍会延续上半年稳中有进的态势，这对于中 国需求的保持稳定或增长有利，因此只要中国经济数据后市继续向好，铜价还都将有较为稳固的基础。 但是，美联储会议纪要和美联储后市如何动作令短期市场仍存不确定 ，投资者情绪仍然偏谨慎，而且 近期需关注叙利亚局势对市场的影响，暂时缺乏继续冲高的信心和资金支持。技术上看，5 日均线与10 日均线 于粘连，且有下压迹象，构成压力，好在下方尚有均线支撑，图形上也还不是完全转空的格局。 整体看，反弹动能较前期已有减弱，美联储9 月明确表态前，中美经济数据将更为市场关注，投资者将 从此前更偏乐观的态度转为相对谨慎，同时也要注意到，铜价此轮反弹看