IPO操作流程[企业上市辅导]1.doc

国内证券市场和香港证券市场发行上市比较分析 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 一、主要发行上市指标比较 1、发行市盈率比较 结论：香港市场的市盈率基本保持在10倍左右，而国内中小企业板的市盈率则为20倍左右，比香港市场高出近一倍。也就是说，相同的企业选择在香港上市或国内上市，其发行价格相差一倍，国内资本市场的相对封闭性导致企业发行价格比香港市场高，在发行股数相等的情况下，通过国内市场筹资的金额也将比香港市场高出一倍。 分析过程：我们选取2004年在香港上市的H股（包括主板和创业板），测算H股市盈率水平，并和国内中小企业板的市盈率相比较。 表7 2004年在香港主板上市的H股情况 股票代码 公司名称 发售数量 发行价（港元） 募集资金 （百万港元） 市盈率 上市 日期 上市 地点 02337 复地（集团）股份有限公司 733,013,435.00 2.35 1,722.58 7.82 04/2/6 主板 02338 维柴动力股份有限公司 126,500,000.00 10.50 1,328.25 13.43 04/3/11 主板 02866 中海集装箱运输股份有限公司 2,420,000,000.00 3.175 7,683.50 4.13 04/6/16 主板 02318 中国平安保险（集团）股份有限公司 1,387,892,000.00 10.33 14,336.92 21.79 04/6/24 主板 00763 中兴通讯股份有限公司 160,151,040.00 22.00 3,523.32 15.54 04/12/9 主板 00753 中国国际航空股份有限公司 3,226,532,000.00 2.98 9,615.07 7.57 04/12/15 主板 00438 彩虹集团电子股份有限公司 485,294,000.00 1.58 766.76 2.20 04/12/20 主板 01000 北青传媒股份有限公司 54,901,000.00 18.95 1,040.37 14.12 04/12/22 主板 均值 去掉最大值和最小值 10.44 资料来源：香港联合证券交易所，经整理。  表8 2004年在香港创业板上市的H股情况 代码 名称 发售数量 发行价（港元） 募集资金（百万港元） 市盈率 上市日期 上市地点 08290 天津天联公用事业股份有限公司 330,000,000 0.25 82.50 99.00 04/1/9 创业板 08273 浙江展望股份有限公司 23,000,000 1.33 30.59 7.08 04/2/18 创业板 08199 山东威高集团医用高分子制品股份有限公司 264,500,000 0.62 163.99 13.25 04/2/27 创业板 08261 山东墨龙石油机械股份有限公司 138,276,000 0.70 96.79 7.95 04/4/15 创业板 08286 山西长城微光器材股份有限公司 110,000,000 0.40 44.00 10.71 04/5/18 创业板 08287 南京三宝科技股份有限公司 20,400,000 4.15 84.66 18.32 04/6/9 创业板 08115 上海青浦消防器材股份有限公司 55,560,000 0.54 30.00 -- 04/6/30 创业板 08301 深圳市明华澳汗科技股份有限公司 200,200,000 0.28 56.06 3.60 04/7/7 创业板 08253 三门峡天元铝业股份有限公司 350,020,000 0.30 105.01 8.22 04/7/13 创业板 均值 去掉最大值和最小值 10．92 资料来源：香港联合证券交易所，经整理。 表9 国内中小企业板发行情况 股票 代码 公司名称 公司所属行业 上市 时间 发行价格 发行 市盈率 002001 浙江新和成股份有限公司化学原料及化学制品制造业2004-06-25 13.41 16.35 002002 江苏琼花高科技股份有限公司塑料制造业2004-06-25 7.32 20 002003 浙江伟星实业发展股份有限公司其他制造业2004-06-25 7.37 19.92 002004 重庆华邦制药股份有限公司医药制造业2004-06-25 9.6 16 002005 广东德豪润达电气股份有限公司电器机械及器材制造业2004-06-25 18.2 20 002006 浙江精工科技股份有限公司专用设备制造业2004-06-25 7.72 17.16 002007 华兰生物工程股份有限公司生物药品业2004-06-25 15.74 19