《风险管理》Ch 6,风险管理决策与模型.ppt

方案4：购买带有1000元免赔额、保额为20万元的保险，保费1650元 0.25 0.75 概率 0.11625 1000＋1650 =2650 0.0825 0＋1650 效用损失 损失额(元) (直接损失＋间接损失) 表7－4 期望效用损失： 0.0825×0.75＋0.11625×0.25＝0.091 方案5：自留5万元及以下的损失风险，将10万元和20万元的损失风险转移给保险人，保费600元 0.001 0.03 200000－200000＋600 0.002 0.03 100000－100000＋600 0.04 0.448 10000＋600＝10600 0.007 6.9 50000＋2000＋600＝52600 0. 20 0.75 概率 0.08 1000＋600＝1600 0.03 0＋600 效用损失 损失额(元) (直接损失＋间接损失) 表7－5 期望效用损失：0.089 方案6：自留1万元及以下的损失风险，将剩余风险转移，保费1300元 0.04 0.52 10000＋1300＝11300 0.007＋0.002+0.001 ＝0.01 0.065 50000－50000＋100000－100000＋200000－200000＋1300＝1300 0. 20 0.75 概率 0.1075 1000＋1300＝2300 0.065 0＋1300 效用损失 损失额(元) (直接损失＋间接损失) 表7－6 期望效用损失：0.0918 0.0918 6 0.089 5 0.158 3 0.091 4 0.105 2 0.233 1 期望效用损失 方 案 表7－7 结果汇总 期望效用损失最小：0.089 因此，选择方案(5)，自留5万元及以下的损失风险，将10万元和20万元的损失风险转移给保险人，保费600元 例6：一个投资者现有财产w＝10，他拥有财产的效用函数为u(x)＝x－0.02x2。他想用资金5来投资，设X表示投资的随机收益， X～ 。 问这项投资对他是否有利？ 例7：一个投资者现有财产w＝1，他拥有财产的效用函数为u(x)＝ 。投资者要把他的财产投资到下面两个项目之一： (1) 8年后，其财产可能变成X～ (2) 固定收益率，年利率i 问当年利率i 为何值时，投资者认为这两个项目收益相当？ Von Neumann-Morgenstern理论：效用指数 4，效用函数的获得 四、现金流量分析法 (1) 净现值法 在一个给定的最小投资收益率下，如果某方案的净现值为正，则接受方案。 (2) 内部收益率法 内部收益率：净现值为零时的收益率。 内部收益率最高的方案为最优。 例13：某工厂的一栋大楼出租给一个研究所，研究人员与厂方签订了为期10年的合同，他们同意将每年收入中的6万元交给厂方。假设每年的折旧费用2万元。此外，厂方负责建筑物因火灾而导致的维修费用，火灾风险见表11－1。由此可以看出，由于火灾，厂方每年的平均费用为1.6万元。因此，厂方的风险管理人员要研究各种不同的风险管理方法来处理火灾风险损失。 表11－1 表11－2 不考虑火灾风险时的净现金流量 表11－3 用净现值法的评价 用内部收益率法的评价 (2) 表11－4 考虑火灾风险后的净现值 内部收益率：11.34% 方案(1)：损失控制 安装一套价值1万元的自动喷水系统，该系统每年需400元的维护费用。系统的安装使得相同概率下的火灾风险损失减少 表11－5 安装自动喷水系统后的火灾风险 期望损失：4200元 200000 0.03 100000 100000 0.07 10000 30000 0.1 5000 0 0.8 0 原火灾损失 概率 现火灾损失 表11－6 实施方案(1)后的净现值 内部收益率：14.88% 方案(2)：控制型风险转移 通过合同将风险转移给研究所。设转移费用为100000元。 表11－7 实施方案(2)后的净现值 内部收益率： 9.63% 方案(3)：风险自留－－将损失摊入成本 除了将火灾的期望损失作为当期费用外，为了尽快使研究所在火灾后恢复工作，厂方还预计每年需支付2000元特别费用 表11－8 实施方案(3)后的净现值 内部收益率： 10.49% 存在决策者希望达到的一个（或多个）明确的决策目标 存在决策者可以主动选择的两个以上的行动方案 不以（或不全以）决策者的主观意志为转移的两种以上自然状态 不同行动方案在不