创业型企业融资问题的研究.docVIP

创业型企业融资问题的研究 　　[摘 要]对于目前的经济结构和市场环境而言，创业型企业对维持市场稳定、促进科技创新和提高就?I率等工作都有着积极意义。资金是企业的命脉，是企业生存与发展的第一推动力。由于创业型企业大多数是新生企业，相对于成熟的大型企业来说，其融资显得更为艰难。文章从创业型企业与融资的基本概念入手，分析了创业型企业的融资现状，并结合实际市场和政策情况，对融资困难的问题提出相应的解决策略及建议。 　　[关键词]创业型企业；融资；融资策略；生命周期 　　[DOI]1013939/jcnkizgsc201707106 　　创业有利于自主创新，构建创新型国家，适应经济和社会转型的要求。但是与此同时，也随之产生了一些与融资相关问题，破解融资难问题已刻不容缓。 　　1 创业型企业与融资 　　11 创业型企业的定义和特征 　　创业及其理论的早期研究主要来源于17世纪的法国，主要用来概括和研究需要实施的具有风险性的事业及实施者。Gartner（1990）针对“创业”的解读主要分为两个层面：一是创业行为，认为创业本身是通过建立企业组织，以生产或研发等方式创造价值并获取利润。二是创业者的个人特征，创业者是企业的管理者和经营者，其人格特征、创新意识等理念都影响着企业的发展方向。两方面综合起来，“创业”主要表现为建立新的企业组织；通过创新行为进行价值的二次开发；拓展新的业务等内容。 　　刘锦鹏（2006）将创业型企业的范围扩大，认为创业型企业涵盖了开拓新业务的经济行为。也就是说，能够进行业务创新或拓展行为的企业，都可称为创业型企业。张鸿萍（2006）从战略的角度对创业型企业加以定义，认为应以是否具备创业战略和创新能力衡量企业是否为创业型企业。创业型企业是一种高成长性与高风险性并存的创新开拓型企业。创新主要体现在企业的产品和服务方面，这种创新往往是由创业者个人或团队完成的。 　　创业型企业具有三个重要特点：首先，创业型企业通过对资源的重新组合，创造出比原先更大的价值，从而获得相应的回报；其次，产品或服务成果具有一定市场风险。创业型企业的产品和服务通常具有一定的个性化色彩，且实际的市场环境中缺少对应的产品或服务，这就导致消费者对产品或服务的认知水平不高，可能并不认可新成果，具有一定的市场风险；最后，企业本身的运营和发展存在风险。创业型企业本身具有一定的创新能力和创新意识，这是其主要特征和优势，但正因如此，企业本身的研发、生产和管理等环节也存在很强的不确定性，运营和发展风险较大。 　　12 融资相关理论 　　在《新帕尔格雷夫经济学大词典》中，对融资的解释主要包括两层含义：一是从货币交易的角度来看，融资是一种支付大于现金购货款的交易行为；二是从货币本身的角度来看，是为了获取资本而进行的集资行为。我国理论界对融资的内涵也有两种说法：一种说法是从融资者的角度来看，认为融资是一种资金融通的方式，强调资本累积或聚集；另一种说法是从投资者的角度来分析，认为融资是储蓄向投资的转化，强调资本的有效利用和扩张。 　　从融资行为的实施来看，融资可以分为三个阶段：第一阶段是外源融资和内源融资，主要区分的是资本来源；第二阶段对外源融资进一步划分，包括直接和间接两种形式。或者，外源融资还可划分为股权融资、债权融资以及政策性融资。此外，将个人存款、亲戚朋友借款、资本金、折旧基金以及留存利润划归到内源融资；第三阶段对直接和间接两种外源融资进行划分。直接融资包括发行债券、其他企业资金、民间资金以及外商资金。此外，属于间接融资的有：银行信贷资金、非银行金融机构（融资租赁、典当）以及商业信用。或者对股权融资、债权融资以及政策性融资作进一步细分。其中属于股权融资的有：上市发行股票、风险投资和天使投资；债权融资：信用贷款、政府担保贷款和融资租赁；政策性融资：国家财政直接投资、国家政策扶持资金和税收优惠政策。 　　2 创业型企业融资现状及分析 　　我国目前的市场环境较好，为了进一步推动国民经济的增长，提高就业率，实现产品和科技的创新，国家和各级政府也在积极倡导创业者开展创业活动。但是，融资难一直是创业型企业发展的瓶颈。其包括以下几个方面的内容：第一，融资渠道狭窄。目前创业型企业的融资方式主要还是以自有资金、天使投资为主。这种融资方式虽然可以解决企业的资金紧张问题，但只是短期的，而非长期的。同时我国的债券市场和债券等级评估体系还有待发展，大部分企业的外源融资的主要渠道还是以银行为主。因此创业型企业获取资金的渠道较少；第二，融资结构不健全。在第一阶段的融资过程中，创业型企业常常选择内源融资，以内部资本的聚集支撑企业的运营和发展，但由于资金总额的限制，企业的发展、产品和科技的创新等都难以进行。在选择外源融资时，则是以短期贷款为主，短期还款的压力对企业的发展、管理和