中国宏观经济非农就业跟踪.PDF

中国宏观经济•非农就业跟踪 2012 年 5 月 7 日星期一 　 中国非农就业情况跟踪系列之二 就业尚稳，政策对放缓的容忍度提高 核心提示 就业数据和微观调研均显示，从 2011 年下半年开始的经济增速下滑并未 对就业产生明显影响。劳动力求大于供的局面造成两个结果：1 ）就业 稳定提高政策对经济增速下滑的容忍度，导致力度较强支持经济企稳的 政策推出时点推后；2 ）劳动力供给不足在中长期抬升通胀中枢，限制 调控力度。当前就业尚稳，对于放缓的容忍度有所提高。但是我们认为 如果再经历一个季度的放缓，可能会对就业形成更为显著的影响。经济 筑底时点可能明显偏后，包括降息在内的更明确的放松政策应该成为下 半年的重要政策选项。 报告摘要 城市劳动力市场整体供给不足程度扩大。可能造成两个结果：第 一，人工成本的上升将无法避免，从而对我国的物价形成向上的 支撑。第二，就业问题的缓解为经济增速放缓以及改革提供了空 经济学家 乔永远 博士 间。使得力度较强的政策推出时点可能晚于往年。 021-3852 1006 制造业服务业用工需求同比加速，制造业用工需求增长快于服务 yqiao@ 业。显示在经济下滑过程中，占比最大的制造业就业暂时没有受 周珞晏 到太大的影响。 021-3852 1019 中低学历劳动力供给不足加剧。未来这一趋势有望持续，劳动力 lyzhou@ 供给不足大概率将推高企业的用工成本。 杨程稀 博士 莫尼塔 4 月份草根调研，招工难在低门槛行业凸显。招工情况从 021-3852 1126 难到易的行业排序为：1 ）零售超市，2 ）百货商场，3 ）家电零 cxyang@ 售，4 ）纺织行业，5 ）电子行业，6 ）机械行业。调研结果符合我 们从宏观数据中所得出的技术门槛与就业供需关系的结论。 1Q12A 2Q12F 3Q12F 4Q12F Y2010A Y2011A Y2012F 城镇固定资产投资累计同比增速(%) 20.9 16.1 14.8 14.6 24.5 23.8 14.6 出口增长美元计， 7.6 14.7 15.5 18.2 31.3 20.3 15.4 ( %) 进口