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2012年04月07日 金融市场点评 2 2 22季度经济将继续放缓，资金面松紧适度 --金融市场点评 广州农商银行 金融市场事业部 联系人： 内容摘要 黄镇辉：020 � � �� 观点摘要 张慧丹: 020 � 1、2月份经济数据表明我国内需和工业生产都较为低迷，从内需来看， 邓 勤：020 王宇杰：020 固定资产投资已连续6个月下滑、制造业产能持续过剩、消费增长乏 罗 莹：020 力；从工业生产来看，目前工业企业库存水平较高，仍面临去库存风 撰写人:: 罗 莹:: 险等，预计2季度经济将继续放缓。 � 今年首次下调存准率之后，M1 和M2 同比增速有所反弹。从货币供给 传 真：020 地 址：广州市珠江新城华夏 方面来看，我国1季度的货币条件有所改善。 路1号信合大厦16楼 � 2月实际利率由负转正，有利于资金重新流回银行体系，存款的上升 网 址： 将推升银行放贷能力。3月份工农中建四大行新增人民币贷款2946亿 元，新增人民币存款2.25万亿元。预计2季度银行放贷能力将继续有 所提升，加之地方融资平台和房地产贷款需求的增加，2 季度新增贷 款将继续改善，有利于缓解流动性偏紧局面。 敬请阅读正文之后的免责声明 敬请阅读正文之后的免责声明 敬敬请请阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责声声明明 � 2季度公开市场到期量较大，主要集中在4月份，高达3990亿元，鉴 于外汇占款和4月财政存款集中上缴的冲击，虽然央行将通过正回购 回笼部分资金，但最终仍将实现净投放；此外，央行也有可能下调法 定准备金率来缓解资金趋紧局面。 一、2 季度经济将继续下行，政策微调将有所加快 一、2 季度经济将继续下行，政策微调将有所加快 一一、、22季季度度经经济济将将继继续续下下行行，，政政策策微微调调将将有有所所加加快快 1 2 1 2 11、22季度经济将继续放缓 1、2月份经济数据表明我国内需和工业生产都较为低迷，从内需来看，1-2月份固定资 产投资同比增长21.5%，较去年全年下降2.3%，已连续6个月下滑（图1），制造业产能也 持续过剩；此外，消费增长乏力，各区域的消费品市场差异性加大。从工业生产来看，目前 工业企业库存水平较高，仍面临去库存风险等，预计2季度经济将继续放缓。 从外贸来看，1-2 月份进出口金额累积同比增速7.3%，出口金额累积同比增速6.9%， 进口金额累积同比增速7.7%，较往年降幅较大（图2）。但近期欧