中国经济增长放缓是件好事.doc

中国经济增长放缓是件好事国内7月份的经济数据已经公布，投资消费、工业等一系列指标出现“全景式”增速回落，反映出当前经济增速继续趋缓。对于美国经济来说，由于近几个月住房销售与就业难以复苏，经济增长也出现了趋缓势头从而美联储维持低利息不变。中美经济都出现放缓现象，现在我们需要关注的是，中美经济发展放缓的原因是什么+又有哪些本质的不同。 中国政府主动调整过热的经 济走势 中国在深受金融危机影响时，同世界上许多国家一样也是采取了非常时期的强化救市政策，特别是宽松的货币政策让国内货币信贷出现了超高速的增长，从而使得中国经济在短期内出现V字形反弹。国内经济增长不仅步入快速增长的轨道，而且资产的价格也出现了全面的飚升，投资过热重现。在这种情况下，如果政府不让过度的救市政策重新回归到正常，那么中国经济就会出现新的经济问题。因此从2009年下半年开始，国内货币信贷增长就开始出现了一定程度的调整。2010年之后，这种宏观经济的调整则全面开始。 无论是加大节能减排和落后产能淘汰的力度，还是国十条出台对房地产的调整，都是政府主动来调整过热的经济，主动地挤出房地产泡沫。尽管这样做表面上对GDP增长有影响，但却为中国经济持续稳定增长创造了条件。 从7月份公布的数据来看，除了CPI、进口、信贷及房价等几个数据惹人注意之外，从其他一些数据看，中国经济基本上开始步入正常运行的轨道。CPI同比增长为3.3％，比市场预期的要高一点，但也不是太过分。而且这次国内CPI上涨过快，主要原因是食品，下半年通货膨胀很高的机率不会太高。只不过，货币政策当局会密切关注未来通货膨胀变化。只要CPI上升得不快，下半年央行加息的可能性就不会太大。 投资、出口及消费增长放缓，应该没有多少问题。这些数据基本上仍然处于高位运行。从国内固定资产投资来看，1―7月份保持在25％左右、这个数据与过热时期的增长相比当然是低的，但是与国外发达国家相比，则处于高增长的水平。有人担心，房地产宏观政策对国内房地产投资增长影响会较大 并由此拉低GDP的增长速度。但实际上，上半年国内房地产投资增长达到38％以上，远远超过2009年的水平。其根本原因就在于房地产生产的周期性及住房预期制度，即2009年的房地产过度繁荣一定会在半年至一年的时间内全面反映到国内房地产开发投资上如果加上2010年强制性保障住房投资，未来房地产调整对房地产固定投资增长影响不会太大。 出口及消费增长放缓更不是问题。尽管全球经济没有完全走出2008年金融危机的困境，但是比起2008年的情景来说，经济条件要好得多。比如欧盟经济体，虽然有希腊等国的经济问题，但欧盟主导国家德国及法国则经济表现良好。加上我国外向型企业的灵活调整，未来出口增长仍然会持续。对于国内消费来说，不仅货币过度发行增加了民众的购买力，更重要的是农村经济增长促进了农民的购买力，国内消费强劲增长势头不会改变。 从信贷增长的情况来看，尽管M2的增长仍然还很高(正常应该增长在15％―16％水平)，但同比下降了10个百分点。这基本上是朝货币信贷政策正常化的方向运行。信贷增长同比有所提高，这主要是基数效应，从2009年7月份开始，国内信贷增长开始突然减速。但是，这里有一个重要迹象，就是上半年个人信贷快速增长的态势开始转为下降。在2010年上半年的几个月，个人信贷增长占整个信贷增长的比重在50％以上，而7月份个人信贷增长所占的比重不足30％。这也表明，国十条之后，个人利用银行信贷资金大量地炒作房地产已经得到一定程度的遏制。这无论是对银行信贷平常化并降低金融风险来说还是对房地产泡沫挤出来说都是好事。如果信贷增长能够保持正常水平，这不仅有利于挤出房地产泡沫，也有利于防止经济增长过热，为经济结构调整创造了条件。 对于房价问题，这个数据不太理想。国十条已经出台了3个月，国内房价仍然在上涨，而且上涨的幅度达到10％。更为重要的是房价同比上涨10％以上，在平常年份应该都是问题，更不说是在房地产宏观政策调整年份。如果说，房地产宏观调控政策出台之后仅是住房销售的突然停止而房价不调整，那么当前房地产宏观政策就得很好地检讨了(尽管房地产市场调整有一定的滞后性)。即当前的房地产市场为何会量跌价滞?如果不对该现象进行认真的分析与研究，并从中找到问题实质与根源，那么中国房地产市场要想调整是不可能的。美国经济好转将是一个十分漫长的过程 2008年下半年美国金融海啸之后，尽管世界各国都采取一致行动救市，但是各国的情况不一样，其救市的条件，方式、目标及效果是完全不同的。 从中国经济发展形势来看，中国经济最近的增速放缓与美国也完全不是一回事。前者是中国政府主动性的调整，后者则是美国经济内在体制使然。对于美国来说，它的经济增长放缓是由于房地产泡沫导致