汽车经销商培训_财务报表与分析-Module 杜邦分析.ppt

宝马经销商培训课程 财务管理基础课程 2013年6月 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）  杜邦分析 1 杜邦分析简介和思路 杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法 从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩 提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向 杜邦分析指标分解原理 销售净利率反映盈利能力 资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。 权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。 此处的资产负债率与前面的不同，资产与负债均用平均数算(年初与年末的平均数) 杜邦分析指标分解 杜邦分析 5 杜邦财务分析体系的应用 给公司管理层提供一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图 企业资产管理状况 权益资本报酬率 销售利润率 资产周转率 权益乘数 杜邦财务分析体系的应用 具体路径 提高销售利润率 使收入增长幅度高于成本和费用 降低成本费用 提高总资产周转率 不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模 找出指标变动原因和趋势，为采取措施指明方向 A公司 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 第一年 14.93% = 7.39% × 2.02 第二年 12.12%= 6% × 2.02 资产净利率＝销售净利率×资产周转率 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 3% × 2 3、分析同业差距 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 A公司 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 3% × 2 B公司 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 5% × 1.2 杜邦财务分析体系的应用 销售净利率 税后净利 销售净额 例如：A公司 20X9年的 销售净利率为： 衡量公司的销售收入在 扣除所有费用及所得税的盈利能力. 损益表 / 资产负债表比率 销售净利率 91 2,211 = .041 销售净利率 A公司 行业水平 4.1% 8.2% 4.9 8.1 9.0 7.6 年度 20X9 20X8 20X7 销售净利率 可见A公司的销售净利率很差. 销售净利率分析举例 销售净利率分析举例-变动趋势分析 不同经营模式案例—硅图公司经营模式介绍 公司简介 该公司是一家典型的高科技公司。在公司推出其第一批产品过程中，产生出一种全新的高科技产品，那就是3D电脑设计体系。这套体系后来成为整个市场上最为热门的产品之一，每年为公司带来近30亿美元的销售收入。 该公司的产品被广泛用于玩具设计、电子游戏设计、商业插图设计以及所有需要模拟逼真画面的领域。其产品还被用于国际互连网和内部局域网之中，同时还常常被用来进行大型项目的设计，如波音777飞机的设计工作。但最令人惊异的还是在影片《侏罗纪公园》中及其逼真惊险的恐龙形象与动作。 硅图公司经营获利能力目标模型 项目 收入 毛利 研究和开发费用 销售、一般及管理费用 经营利润 收入百分比% 100 50.5~52.5 11~13 22~28 11.5~13.5 该公司是一典型的高科技公司，是追求与市场上其他公司产品不同的高经济增加值的企业。采用获得更多的毛利的战略，并且利用这部分增加的毛利来支持更多的研究与开发，将