东凌粮油000893深度研究报告推荐.PDF

东凌粮油(000893)深度研究报告 推荐 ——压榨利润回暖下的高弹性品种 上调评级 农业/农产品加工 发布时间：2012 年 5 月 2 日 走势图 投资要点： 东凌粮油 沪深300指数 15% 国内大豆压榨产业经历风波后，近年来呈现出新的特点：A 、国产 1% 大豆量减，进口依存度逐年提高；B 、压榨产能过剩，行业开工率 -13% 偏低；C、产业布局集群化、集团化已具雏形；D 、受政府调控影响 -27% -41% 较大，价格传导机制间歇失灵。 告 报 究 研 券 证 -54% 大豆供求偏紧，压榨利润回暖。全球油菜籽产量下降，棕榈油增长 -68% 11-3-16 11-6-14 11-9-12 11-12-11 12-3-10 空间有限和大豆减产，造成了本年度油脂供求关系偏紧。USDA 连 续下调全球库存消费比连续 4 个月下降，降至 21.93% ，低于 23.53% 的平均水平。2012 年国内压榨利润持续走高。一季度行业平均压榨 市场数据 2012/4/27 利润为 135 元/吨。 收 价： 14.96 元 产能扩张、产业链延伸正当时。公司目前有新塘和南沙生产基地， 其中新塘基地日加工大豆能力 2300