交银经济-交通银行.PDF

交銀 經濟 交銀 經濟 2011 年 4月號 第 34 期 香港分行環球金融市場部 主編 逢月中發行 簡 介 一、外圍篇 亞洲彷見滯脹跡象，債息抽上，現追區內股債匯似已太遲 二、香港篇  預計今年商舖售價上升約兩成，當中遊客區的升幅將較大 《交銀金融》將於每月初發行 交 銀 經 濟 2011 年 4月號 交 銀 經 濟 【一、外圍篇 】 經濟增長光芒驟減 亞洲資產路不平坦 近年來，常言亞洲市場經濟增長強勁， 全球主要股市表現 就算通脹持續向上，但因歐美市場復蘇步伐 年初至3月 13日表現 意大利富時 MIB指數 +9.54% 不穩，資金擺放在亞洲市場絕對安全。然 西班牙 IBEX35指數 +9.40% 而，以上說話也許是反映投資者去年的心 道瓊斯指數 +5.99% 態。雖然 311日本地震後，資金似有返回亞 法國 CAC40指數 +5.29% 泰國 SET指數 +5.05% 洲之勢，不過縱觀年初至今，亞洲股市表現 德國 DAX指數 +3.82% 仍然落後於西方。除了資金輪流炒外，還有 南韓KOSPI指數 +3.17% 什麼原因令資金對亞洲國家若即若離？ 富時 100指數 +1.87% 馬來西亞證交指數 +0.88% 菲律賓綜合指數 +0.54% 沒錯，亞洲國家增長是好，只不過驟見 印尼耶加達指數 +0.41% 轉向之象 圖二顯示。 多個亞洲國家增長其實 新加坡海峽時報指數 -0.96% 已早在去年第一及第二季見頂（虛線） ，現 20% 圖一：亞洲國家經濟增長 時只剩下印度、印尼及菲律賓經濟仍能平穩 15% 10% 增長（實線） ，其餘已見力有不逮。相反， 5% 歐債危機緩解，美國經濟復蘇明顯，這與亞 0% -5% 國經濟步伐放緩有明顯差別，而且極有後來 -10% 3/09 6/09 9/09 12/09 3/10 6/10 9/10 12/10 居上之味道。既然如此，不難明白為何聰明 印度 南韓 印尼 台灣 泰國 馬來西亞 資金在年初曾轉戰