轴承装备行业 新乡日升.docx

轴承装备行业 新乡日升新乡日升数控轴承装备股份有限公司（住所：新乡市道清路红旗区工业园区文岩路 2 号）3M7266立式钢球研球机3MK2036B数控球轴承内...3MK2150B数控轴承外圆磨床3MK2136B数控轴承外圆磨床3MK2050B数控轴承内圆磨床3MK1412BQ数控球笼内球...3MK1416BZ数控钟型罩内...3MK1310C-X数控行星套...3MK205B-1数控轴承碗内...3MK1416BQ数控球笼内球...ML4728×1000 立式中心...卧式双头两工位中心孔...数控高速铣齿机硅钢片去毛刺机2M8125 卧式双头中心孔...立式中心孔磨床BH2018 卧式镗铣加工中心MH630 卧式镗铣加工中心MV3018 桥式龙门移动加...重庆长江轴承股份有限公司公司主要以生产高品质低噪音密封深沟球轴承、角接触球轴承、轮毂单元、圆锥滚子轴承及变形品种，被国外用户誉为“中国制造的最好的球轴承”。?图为购买我公司的自动线江门机械设备（轴承）有限公司江门机械设备（轴承）有限公司专业生产低噪声深沟球轴承，是中国机械设备进出口总公司的轴承出口基地，也是全国轴承行业“十五”规划中30家重点企业之一。?图为购买我公司的自动线人本集团人本集团，是中国最大的轴承生产企业之一，同时涉足商业超市、机电贸易等产业。现有成员企业150余家。?图为购买我公司的自动线募集资金的运用一、受宏观经济影响，下游行业景气度不佳，公司业绩存在短期内无法大幅反弹的风险本公司作为专业轴承数控装备制造商，属于机床工具行业，主要为下游轴承制造企业提供生产设备，下游制造业的固定资产投资状况直接影响公司产品的市场需求。而固定资产投资需求直接受到国家宏观经济发展形势、产业政策以及国际经济环境的制约。因此，公司所属行业与国家宏观经济发展状况具有较强的相关性。自2011 年下半年起，我国机床工具行业的增长势头已逐步放缓，除中高档机床、专用设备市场需求依然旺盛，部分重型机床和低档机床市场出现下滑。国家统计局数据显示，2011 年度机床工具行业规模以上企业累计完成工业总产值6,606.5 亿元，同比增长率仍然达到32.1%，但产销率下降到97.3%，同比降低了0.8%。2012 年度机床工具行业规模以上企业累计完成工业总产值7,985.15亿元，同比增长12.73%产销率为97.11%，增长率下降明显，产销率有所下滑。与宏观经济环境相对应，2012 年，我国机床工具制造企业在手订单和新增订单均有所下滑，库存明显增加。2013 年，下游行业景气度进一步降低，机床工具制造企业产销规模均出现较大降幅。本公司2013 年、2012 年及2011 年营业收入分别为19,647.63 万元、34,301.01 万元、31,051.16 万元，2012 年及2013 年同比增长率分别为10.47%及-42.72%。受外部环境影响，本公司2012 年度收入增速已明显放缓，2013 年度收入更是出现较大幅度的下降。此外，为了促进产品的销售，公司2013 年产品售价出现下跌，同时被取消的订单对应的产品根据新客户的要求重新整改销售提高了产品的成本，影响了公司整体毛利水平。2013 年度，本公司实现的净利润的降幅达到64.36%。当前，国家宏观经济环境正处于增长速度换挡期、前期刺激政策消化期叠加的阶段，机床工具行业发展已初现平稳回暖的迹象，产业政策对国内中高端机床企业发展仍然比较有利。但如果未来宏观经济不能保持持续回暖的发展态势或下游行业仍持续低迷，本公司的业绩不但在短期内无法大幅反弹，甚至有可能持续走低，不排除公司可能在上市当年营业利润比上年下滑50%以上、甚至发生亏损的情形。二、净利润下降的风险近两年，本公司净利润同比增幅持续下滑，2012 年度、2013 年度净利润分别较上年度增长5.77%、-64.36%，2013 年度出现大幅度负增长。如果未来国家宏观经济回暖迟缓、行业景气度持续低位徘徊，则本公司净利润存在继续下滑的风险。三、毛利率下降的风险报告期内，本公司毛利率总体维持在相对较高的水平。报告期前两年，受益于较好的行业景气度，公司轴承装备、钢球装备产品价格全面上涨，订单饱和而累计较多高毛利订单，同时公司规模化采购有力地控制了产品成本。2013年度，外部经营环境不佳，行业竞争激烈，为保持市场竞争力，公司两大系列产品销售价格全面下降。同时，部分客户推迟验收、提货甚至取消订单，相应的产品根据新客户的要求重新整改销售提高了产品的成本，影响了公司毛利率水平。如果下游需求持续受到抑制，市场竞争更趋激烈，则本公司的产品毛利率及综合毛利率存在进一步下降的风险。六、轴承装备市场竞争日益激烈的风险2010年至2012年期间，我国机床行业保持了相对较高的行业景气度。受此影响，包括本公司在内的传统轴承