万洲国际–IPO点评.PDF

IPO 点评 ReportType 万洲国际 （0288） 肉制品 证券研究报告 T_RankInfo 万洲国际 – IPO点评 IPO 专用评级： 6 -- 评级分为0 至10，10 为最高 报告摘要 -- 评级基于以下标准： 公司概览 1. 公司营运（0-3）： 2  万洲国际是全球最大的猪肉食品企业；公司持有双汇发展约73%股权， 双汇发展乃中国最大的生鲜猪肉和肉制品供应商；公司拥有美国最大猪 2. 行业前景（0-3）： 2 肉食品企业史密斯菲尔德（SFD）100%股权，并持有欧洲最大肉制品 3. 招股估值（0-2）： 1 企业Campofrio 37%股权；公司业务横跨猪肉产业链主要环节，包括肉 制品、生鲜猪肉和生猪养殖，此外还包括少量其他相关业务。 4. 市场情绪（0-2）： 1  公司是全球最大的肉制品企业，以销量计截至2012年全球市场份额为 报告日期： 2014-4-16 3.0%，其中猪肉制品为5.8%，均排名全球第一；截至2013年前9个月， 公司在中国和美国猪肉制品的市场份额分别达18.7%和18.6%，均遥遥 领先于竞争对手。 主要发售统计数字  公司是全球最大的生鲜猪肉供应商，以产量计截至2012年全球市场份额 上市日期 4 月30 日 为3.1%，居全球首位；截至2013年前9个月，公司在中国和美国生鲜猪 发行股数（百万股） 3,654.98 肉市场份额分别为2.6%和31.7%，分居首位。 -- 当中旧股数目及占比 20.0%  公司是全球最大的生猪养殖企业，以生猪出栏量计截至2012年全球市场 发行后总股本(百万股) 14,619.89 份额1.5%，居全球第一位；截至2013年前9个月，公司在美国生猪养殖 发行价范围 (港元) 8.00-11.25 市场份额13.2%，公司是排名第二大的美国竞争对手生猪出栏量的将近 发行后市值 (十亿港元) 117.0-164.5 两倍，且高于排名紧随其后的两个美国竞争对手生猪出栏量的总和；生 备考预测盈利 (百万港元) 7,920.50