第三部分给排水工程技术经济.ppt

第三节 资金时间价值公式推导的假定条件 上面讲述了复利计算的六个基本公式，为了准确地应用这些公式，必须搞清其推导的前提条件。这些条件是： （1）实施方案的初期投资假定发生在方案的寿命期初； （2）方案实施中发生的经常性效益和费用假定发生在计息时间的期末； （3） 本期的期末为下期的期初； （4） 现值P是当前期间开始发生的； （5） 将来值F是当前以后的第n期期末发生的； （6） 年等值A是在考察期间间隔发生的；当问题包括F和A 时，系列的最后一个A与F同时发生。 第四节 资金时间价值换算公式的应用例题 第五节 等值的意义、名义利率与实际利率 一、等值的意义 在技术经济分析中等值的含意是：由于利息的存在，因而使不同时点上的不同金额的货币可以具有相同的经济价值。 这一点可用一个例子加以说明。如果年利率为6%，则现在的300元等值于8年后的478.20元。这是因为： 同样，8年后的478.20元等值于现在的300元，即： 二、名义利率与实际利率 通常复利计算中的利率一般指年利率，计息期也以年为单位。但计息期不为一年时也可按上述公式进行复利计算。 当年利率相同，而计息期不同时，其利息是不同的，因而存在有名义利率和实际利率之分。实际利率又称为有效利率；名义利率又称非有效利率。 第六节 基准收益率、净现值、净年值、净将来值 一、基准收益率 所谓基准收益率，就是企业或者部门所确定的投资项目应该达到的收益标准。 应该指出：基准收益率与贷款的利率是不同的，通常基准收益率应大于贷款的利率。 二、净现值、净年值、净将来值 净现值（NPV）是投资方案执行过程中生产服务年限内各年的净现金流量（现金流入减去现金流出）按基准收益率或设定的收益率换算成现值的总和。 净年值（AW）通常又称为年值，是将投资方案执行过程和生产服务年限内的现金流量利用基准收益率或设定的收益率换算成均匀的等额年值。 净将来值（FW）通常称将来值，是将投资方案执行过程和生产服务年限内的现金流量利用基准收益率或设定的收益率换算成未来某一时点（通常为服务或生产年末）的将来值的总和。 求出净现值之后，只要应用现值换算成年值的公式可求得净年值： 同样，可求净将来值（FW）如下： 或者： 下面用一个例子说明其求法和含义。 某施工机械投资1000万元之后，将使年净收益增加，该机械寿命为5年，基准收益率为10%，残值为零。 首先画出该方案的现金流量图。求净现值时只需将各时点的现金流量换算至零时点即可。 第七节 内部收益率与回收期 一、内部收益率的概念及其求法 内部收益率是一个被广泛采用的投资方案评价标准，下面用实例说明其含义及求法。 假设投资1000万元购置某设备后，第一年、每二年、第三年末分别可获得600万元、500万元、400万元的利润，设备的寿命为3年，3年后的残值为零。假如将这个投资问题加以抽象，看作是向银行存款1000万元，此后三年每年年末可以分别取出600万元、500万元、400万元，三年末其存款的余额为零，显然并不改变问题的实质。假设该银行的年利率为r（该值即为内部收益率），则各年年末存款的余额应为： 第一年末： 1000x(1+r)-600 第二年末： [1000x(1+r)-600]x(1+r)-500 第三年末： [1000x(1+r)-600]x(1+r)-500x(1+r)-400 因三年末存款的余额为零，故有下式成立： 二、回收期的求法 由于考虑到将来的不确定性和资金的筹措等问题，有时需要知道靠每年的净收益将初期投资额回收完了的期间（称为回收期）为多少年。 假如初期投资额为K0，每期期末的净收益分别为R1、R2……Rn，则回收期即为满足下式的N值： （4.13） 如果R1=R2=……R，则回收期可由下式求得： 上式中的资本回收因数如果不用符号，而用原始因数式表达，则有： 用上式求出n值，即可得到回收期的值为： 某自动化机械初期投资为2000万元，此后每年年末的人工费将节约50