航运金融行业分析.docx

第二章行业分析一、航运行业概况　航运业占GDP比重虽不及房地产、汽车及能源行业，但其对于国民经济的健康运行起着重要的支撑和保障作用，是一个非常重要的战略性产业，大宗战略性产业、外贸集装箱产业更离不开航运这一块。航运业一直被称为国民经济的“晴雨表”，随着全球经济复苏，代表航运业景气度指标的BDI指数正节节攀升，不断创年内新高，同时，业界期盼已久的航运业扶持政策出台对于航运市场景气回暖有着实质性利好。航运业高速发展，十年来运力增长快速受惠于国际贸易的增长，中国航运行业高速发展，港口及集装箱吞吐量均取得增长，港口货物吞吐量世界第一，世界航运大国的地位进一步巩固。2011年，我国水上运输船舶总规模首次突破2亿载重吨；全国港口货物吞吐量达100.41亿吨，集装箱吞吐量达1.64亿标准箱，双双位居世界首位。同时，全国港口货物吞吐量也由2002年的27.99亿吨增长到2011年的100.41亿吨，其中，沿海港口完成63.60亿吨，增加了2.7倍，内河港口完成36.81亿吨，增加了2.4倍。当然，迅速增长的运力资源，也使得航运市场出现运力过剩。2013年上半年以来运力增速已明显放缓。2013年上半年，全球干散货运力增长3.3%，增幅明显下降。新船交付速度放缓，其中海岬型船交付量较去年同期减少1510万载重吨。老旧船拆解速度也放缓，其中巴拿马型船拆解量较去年同期减少180万载重吨。表4 全球干散货船队运力统计表（单位：百万载重吨）船型2011年末同比增长2012年末同比增长2013年6月底比年初增长海岬型船249.4619.00%279.111.90%287.43.00%巴拿马型船151.7112.70%169.811.90%177.94.80%超灵便型船130.2417.30%145.511.70%151.23.90%灵便型船84.413.50%85.241.00%85.2-0.10%合 计615.8214.70%679.6410.40%701.83.30%数据来源：克拉克森全球经济复苏，航运业景气回暖目前，世界经济逐步走出金融危机的阴影，世界海运需求回升。国际集装箱、干散货和石油的海运量和港口吞吐量指标呈增长态势。特别是进入2013年下半年以来，BDI指数一度持续拉高，不断创年内新高，航运业正走出低迷行情。图3干散货运输市场波罗的海综合运价指数BDI数据来源：凤凰财经网同时，业界期盼已久的航运业扶持政策出台及以后具体方案的细化及落实,将有助于行业供需关系改善,加快供需关系逆转,加速行业景气向上修复。航运业资金需求旺盛，融资租赁成为其重要的资金来源航运企业乃重资产、资本密集型行业，行业不景气导致航运企业债务水平攀升、融资难。2008年下半年以来，伴随着国际、国内经济形势的变化，航运企业融资需求与金融机构资金供给之间的矛盾日渐显露，而且，由于我国融资担保体系尚处于完善期，部分银行还不太能够接受企业融资买船、造船的业务，融资难、成本高已经成为制约我国航运企业发展的一个瓶颈，融资租赁已成为航运企业的融资首选。图4国内航企债务占EBITA比重数据来源：招银金融租赁统计 航运业景气回升，而船价仍处低位，船舶融资租赁更逢青睐从以上可以看出，虽然目前航运行业整体仍旧不景气，市场供过于求，但是进入2013年以来，随着世界经济的回暖、航运需求的上升，BDI指数大幅上升，特别是今年10月初，一度突破了2000点。同时，船舶制造行业由于其滞后性，新造船价格仍然处于历史低位，克拉克森新造船指数仍在下跌，这就给船舶融资租赁行业带来了机遇。图5 克拉克森新造船价格指数数据来源：克拉克森二、融资租赁行业概况欧美等发达国家的融资租赁业务呈现蓬勃发展态势，融资租赁已经成为设备投资的重要方式之一，在国际资本市场中占有越来越重要的地位。我国自80年代初引进融资租赁业务后也得到迅速发展,但比起发达国家来,融资租赁的优势还远未发挥出来,市场潜力巨大，前景广阔。中国融资租赁业快速发展，银行系独占鳌头我国融资租赁市场快速增长，从2006年80亿元人民币增长到2011年的9300亿元，增长了近115倍，到2012年底的15500亿，约200倍，年复合增长率达到80%以上。表5 2006年—2012年中国融资租赁业务总量（单位：亿元）年份 全国业务总量 其中金融租赁 其中内资租赁 其中外资租赁 2006年 801060102007年 24090100502008年 15504206305002009年 3700170013007002010年 70003500220013002011年 93003900320022002012年 15500660054003500数据来源：上海租赁行业协会目前，国内融资租赁市场参与者主要有三类，银行系独占鳌头。截止2012年12月，经国家商务部批准设立