货币银行学 第八章、通货膨胀和通货紧缩.ppt

（2）促退论 主要代表人物有哈耶克、弗里德曼等人，代表性学派主要有货币学派、供给学派和新剑桥学派等。 第一，通货膨胀降低储蓄的数量和效率，因为未来的投资可能会得不到足够的储蓄作为支持，从而生产会出现萎缩。 第二，通胀会影响资本和资源配置的效率。生产周期短的部门在通胀时获得可观的利润，而生产周期长的部门则面临成本上升且未来的产品价格不确定的风险。因此，企业生产将追求短期效益，一部分资本和资源将从经营周期长的产业（生产领域）流向经营周期短的企业（商业、黄金、外汇和有价证券），这将导致生产资本缩减，生产萎缩，不利于经济的发展。 第三，通货膨胀使个人和企业承受更多的实际税率。在实行累进税率制时，通胀会使得纳税人的名义收入增加，则纳税人不得不承担更高的税率；同时，税收增加会影响生产和消费的积极性，不利于经济的长期发展。 第四，通胀会使得市场的不确定性增大，价格信号失灵，增大生产和经营的风险，从而使投资者不敢贸然进行投资，使得生产得不到资本的支持，制约产出的增长。 （3）中性论 中性论认为公众通过预期，在一段时间内会对物价上涨做出合理的行为调整，因此通货膨胀对经济成长的各种效用的作用会相互抵消。 我国经济学家认为，通胀开始阶段极短的时间内，对经济有促进作用，并且只有在有效需求不足时，爬行式或温和式通胀才对经济有促进作用；长期看，通胀对经济的弊大于利，特别是在总供求基本均衡或总需求大于总供给时，对生产、流通、分配和消费都有破坏性作用。 2.通货膨胀与失业 菲利普斯曲线（Philips Curve) 通胀率和失业率之间存在此消彼长的负相关关系。当失业率降低时，通胀加重，而当通胀降低时，就业将变得更加困难。因此，物价稳定和充分就业这两个宏观经济政策目标不可能同时达到，政策制定者必须有所抉择，根据现实的经济状况选择合适的组合。 3.通胀与收入（财富）再分配 （1）固定收入者尤其是靠工资收入的人，还有靠救济金、退休金、养老金领取者，受害最深。浮动收入者能够及时调整收入以避免算是，如果货币收入的增长速度高于物价上涨速度，他们还能从中获得好处。 （2）债权人遭受损失，而债务人获得好处。 （3）现金、存款、债券等货币财富的实际价值下降，而不动产等实物财务以及股票，其真实价值将上升。 （4）政府是最大受益者。 五、通货膨胀的治理对策 治理通货膨胀的基本立足点是认为其对经济和社会的影响弊大于利。 通货膨胀是一个十分复杂的经济现象，各国通货膨胀的起因各不相同，一国在不同时期的通货膨胀成因也有所不同,没有一个万能的治理方案，需要有针对性地根据原因采取不同的治理对策，对症下药。这种对症下药，并不是简单地根据原因分析一一对应，也不能机械僵化地照搬别人或自己以往的经验。而且对症下药也要以某一方案为主或优先，同时结合其他治理方案综合进行。 治理对策： （一）需求政策 基本思路：通过采取紧缩的财政政策与货币政策，抑制总需求，从而降低物价。 1、紧缩货币政策 　 （1）提高法定存款准备金率。达到紧缩信贷规模、减少投资、压缩货币供应量的目的。 （2）提高再贴现率。 　　一是抑制商行向央行的贷款需求，紧缩信用； 　　二是增加商行的借款成本，促使其提高贷款利率和贴现率，抑制企业贷款需求以减少投资及货币供应量； 　　三是影响商行和公众预期，缓解通胀压力。 （3）公开市场上出售有价证券，减少商行的存款准备金和企业、居民的手持现金，达到紧缩信用、减少市场货币供应量的目的。 2.紧缩的财政政策 主要目的是限制消费和投资，抑制社会总需求，其主要手段有： （1）增加税收。弥补财政赤字，减少因财政赤字所增加的货币发行；减少企业和个人的收入，减少投资和消费。 （2）削减政府支出。 生产性支出主要是国家基本建设和投资支出。 非生产性支出主要是政府各部门的经费支出、国防支出、债息支出和社会福利支出等。 （二）收入政策 又称工资物价管制政策是指为抑制工资上升导致的成本推进型通货膨胀而采取的管制工资上涨的措施 收入政策的形式： （１）指导性限制 对特定工资或物价进行“权威性劝说”或施加政府压力 对一般性的工资或物价，政府根据劳动生产率的提高等因素，制定一个增长标准，作为指导线。 （２）税收限制 政府以税收作为奖惩手段来限制工资—物价的增长 （３）强制性限制 政府颁布法令对工资和物价实行管制，甚至实行暂时冻结 （三）供给政策 以拉弗（A. Laffer）等为首的供给学派认为：通货膨胀的主要危害在于损伤经济的供给能力，而供给不足，需求相对过剩又是引起通货膨胀的主要原因。 供给学派认为，治理通货膨胀，摆脱滞胀困境的根本在于着力增加生产和供给，同时也可以避免单纯依靠紧缩总需求引起衰退的负面效应。 增加生产和供给的关键措施是减税，提高人们储蓄和投资能力