投行重点(整理版).doc

一、概论 1、我国现有证券公司家数：106家 2、08年次贷危机中倒闭破产的投行：雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券公司 哪个国家的投行被称为商人银行: 英国、澳大利亚 我国大部分投行现状符合罗伯特库恩的哪个定理：狭义投行定义，在一级市场上承销证券、筹集资本和在二级市场上交易证券的金融机构。 92年的中央军，99年新设合并，05年前后被关闭托管的是哪个证券公司：南方证券 投行的基本功能：（1）提供金融中介服务；（2）推动证券市场发展；（3）提高资源配置效率；（4）促进产业集中与产业结构升级； 08年被美联储批准成为银行控股公司的投行：摩根斯坦利、高盛； 证监会把我国投行分为几类： （1）创新类、规范类； （2）A(AAA、AA、A)、B（BBB、BB、B）、C(CCC、CC、C)、D、E，5大类11个级别； 我国投行与美国投行的差异（P14-15） （1）业务内容的差距； （2）经营管理模式的差距； （3）资产规模的差距； （4）现有法律环境存在较大缺陷； 10、我国投行的发展趋势？ 11、结合证券市场实际，说说我国投行如何应对挑战，把握机遇： （1）以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投行体制模式； （2）建造投行旗舰，扶持集团化发展； （3）建立健全法律环境，不断完善监管模式； （4）按照国际从业标准培养跨世纪专业人才； （5）加快引进先进金融管理技术，加强风险管理； （6）发现市场需求，加快金融创新。 12、投行与商业银行的联系与区别：P7-10；P10的表格； （1）联系：从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取利益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。 （2）区别： A、业务不同； B、融资手段不同； C、融资服务对象不同； D、融资利润构成不同； E、管理原则不同； F、宏观管理和保险制度不同； 13、投行的发展路径？ （1）混业经营（全能化）； （2）国际化； （3）网络化； （4）智能化； （5）多元化； （6）投行与企业的战略合作。 二、承销与发行 1、证券包销商超额配售股份的发行方式：绿鞋期权 2、我国新股发行制度：核准制 3、保荐人制度：是指由保荐人（投行）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所记载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，不仅承担上市后持续督导的责任，还将责任落实到个人。 4、路演：源自于英文road show，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研与推介活动。是证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段。 5、国债招标发行时中标额、收益率、票面利率的计算 例1：当面值为100元、总额为200亿元的贴现国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人， 他们的出价和申报额如下表所示。 荷兰式与美国式招标中标额与中标价的比较 投标人 投标人A 投标人B 投标人C 投标价（元） 85 80 75 投标额（亿元） 90 60 100 中标额（亿元） 90 60 50 荷兰式招标中标价（元） 75 75 75 美国式招标中标价（元） 85 80 75 一般来说，对短期贴现国债，多采用单一价格的荷兰式招标。 例2：当面值为100元、总额为200亿元的附息国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人，他们的出价和申报额如下表所示。 投标人 投标人A 投标人B 投标人C 投标收益率（%） 8 9 10 投标额（亿元） 90 60 100 中标额（亿元） 90 60 50 荷兰式招标中标收益率（%） 10 10 10 美国式招标中标收益率（%） 8 9 10 一般来说，对长期零息国债和附息国债，多采用多种收益率的美国式招标。 采用美国式招标： 该期国债的票面利率为：8.8%，即：8%×90/200＋9%×60/200＋ 10%×50/200 = 8.8% 6、影响国债承销价格的主要因素： （1）市场利率：市场利率趋于上升，就限制了承销商确定销售价格的空间;市场利率趋于下降，就为承销商确定销售价格拓宽了空间； （2）承销商承销国债的中标成本：国债销售的价格一般不应低于承销商与发行人的结算价格;反之，就有可能发生亏损； （3）流通市场中可比国债的收益率水平； （4）国债承销的手续费收入：由于该项手续费收入的存在，为了促进分销活动，承销商有可能压低销售价格； （5）承销商所期望的资金回收速度：降低销售价格，承销商资金的回收速度会加快，承销商可以通过获取这部分资金占用其中的利息收入来提高收益； （6）其他国债分销过程中的成本。 7、影响股票承销价格的主要因素： （1）经营业绩