具备慢病管理成功的全部关键要素打造重度垂直oto肝病管理.pdf

[table_report] 具备慢病管理成功的全部关键要 68. 素，打造重度垂直OTO 肝病管理 方正证券研究所证券研究报告 公司价值分析报告 福瑞股份(300049) 2015.03.30 强烈推荐 医药行业首席分析师：崔文亮 执业证书编号：S1220514080006 [table_research] 中药行业 E-mail ：cuiwenliang@ 联系人：高梦涵 [table_main] 方正公司研究类模板 Email ：gaomenghan@ 投资要点 历史表现  福瑞股份是我们当前首推的个股，我们前期多篇报告中反复强调： [table_stockTrend] “公司慢病管理模式最清晰、可行，并有望率先落地”、“公司打造 138% 40 30 重度垂直慢病管理（肝病）OTO 具有无与伦比的优势”。在我国，慢 88% 20 病管理及移动医疗当前并无完全成熟的模式，各家公司都处于反复 38% 10 尝试、摸索阶段，且不同公司项目创始人之间也存在一定的分歧。 近期，我们研究了目前国内多家慢病管理公司及项目，反复比较并 -12% 0 总结了慢病管理成功的关键因素，我们认为，福瑞股份将具备成功 的全部关键因素。 成交金额 福瑞股份 沪深300  公司具备慢病管理成功的全部关键因素。慢病管理要获得成功需要 具备三个最关键的要素：1、具有充足的病人流量，且病人具有足够 盈利预测 的粘性。2、具有线下医疗资源作为支撑3、具有合理的盈利模式， 单位:百万元 [table_predict] 能够使得慢病管理盈利落地。公司与其他公司相比在上述三个方面 2013A 2014E 2015E 2016E 主营收入 523.48 628.18 785.22 989.38 均具有独特的领先优势。 (+/-) 28.42% 20.00% 25.00% 26.00%  我们预计，公司有望在后续尽快推出重磅APP，该APP 将实现医生 与患者之间的互动，帮助医生更好地管理病人，对病人进行干预。 净利润 4.91 89.49 124.94 186.37 公司当前已经具备了慢病管理的全部关键要素，该APP 将是公司实 (+/-) -88.08%1724.38% 39.60% 49.17% 现慢病管理的最后一步——充分激活现有肝病患者会员，使其成为 EPS(元) 0.04 0.69 0.96 1.44 活跃用户。 P/E 345.53 91.11 65.26 43.75  有望形成中国肝病治疗方案标准化，成为肝病检测、治疗标准化方 相关研究 案制定者。我们预计，该APP 同时将与上百位肝病专科医