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中国电影投融资模式研究 摘要： 本文首先通过对中国电影投融资背景和现行模式的分析和研究，对中国电影投融资体系进行了系统梳理，进而通过与其他国家具有代表性的电影投融资模式的比较分析，最后提出了对中国电影投融资模式进一步完善发展的对策建议。 关键词：电影产业 投融资 融资模式 中国电影投融资背景分析 自2009年下半年以来，随着《文化产业振兴规划》、《关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》、《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等一系列重要政策的相继出台，为中国电影产业的发展创造了积极有利的政策环境，同时也更加坚定了业内外资本对中国电影的投资信心，为中国电影投融资体系的建立和完善构建了一个良好的政策背景。 从2005年开始，在我国国民经济继续保持快速增长下，国内电影市场持续繁荣发展，电影产量和票房节节攀高（见图1-2）。 图1 2005-2009年中国国内电影票房 图2 2005-2009年中国国产电影产量 根据必威体育精装版数据显示，截至到2010年6月30日，中国全国城市电影票房总收入已经达到48.4亿元，超过2008年全年票房的总和，比2009年同期（25.53亿元）增长89.62%左右。而随着中国电影市场的持续繁荣，再加之，中国电影产业在2009年的金融危机中逆势而上，使得业内外投资者对于投资中国电影的热情日趋高涨。 仅以2009年为例，一批新兴的投资主体开始大举进入电影制作领域。例如完美时空文化投拍《非常完美》；乐视娱乐投拍《机器侠》；网络游戏巨头盛大公司与湖南广电集团共同成立盛世影业，主攻影视剧的投资等等。而除了各种公司的自有资金投资外，海内外的风险投资、广告投入、版权预售、个人融资、政府出资和电影基金资助等方式也都逐渐成为电影制作资金的重要来源。同时，为了拓展融资渠道，越来越多的影视公司又开始积极开拓金融贷款、私募股权融资、上市融资等融资模式。 中国电影与资本之间已经形成了越来越紧密的联系。诚然，电影的持续发展需要资本的大举介入，只有这样才能使长期制约中国电影制作领域的资金问题得到根本改观，但是，资本的这种介入必须是理性且有序的。因此，探索和研究中国电影投融资模式已经成为了促进和保证中国电影持续健康的发展的重要命题。 中国电影投融资模式分析 2003年国家广电总局发布的第20号令和2004年由国家广电总局和国家商务部联合发布实施的43号令，标志着中国电影市场改变了由国营企事业单位占据的单一化格局，多元化的电影投融资模式初步形成。随后几年，在中央政策的大力支持下，中国电影投资环境和投资模式发生重大变革，大量业内外资本顺利进入到中国电影的制作领域，电影投融资模式和渠道得到了显著拓展。 目前，政府直接或间接的资金投入、海内外企业融资、银行贷款、版权预售、电影基金、风险投资、广告融资以及个人融资成为中国电影投融资的主要运作模式（见图3）。 个人 个人 融资 广告 融资 电影 基金 风险 投资 版权 预售 银行 贷款 企业 融资 政府 投入 电影制作 资金 图3 中国电影融资模式 （一）政府投入 近年来，国家一直对我国电影产业的发展给予了较大力度的政策扶植和推动，例如专门设立了电影专项资金用于鼓励国家重大题材影片、少数民族影片、农村题材影片、儿童题材影片以及动画片的拍摄；从电视广告纯收入中提取3%建立电影精品专项资金用于支持电影精品摄制；从进口影片收入中提取部分资金用于电影制作和译制等等。这些直接或间接的政府投入每年超过亿元。 此外，我国各级政府和各地文化局、文化厅也都会以直接投入或间接赞助的方式对重点题材影片的拍摄提供一定的帮助。 （二）预售版权 一部影片的发行在中国可包括电影院线、电视台播映、音像和网络版权，对于一些大制作的影片即可以采用预售版权的融资模式，即在拍摄前或拍摄中，制作方以预售合约的形式获得目标市场发行方的预售资金。例如，由世纪英雄等四家公司合资1500万元的《茉莉花开》即在开片前以预售合约方式获得780万元的音像版权预售款；《夜宴》、《墨攻》、《梅兰芳》也分别在日本得到了500万美元、350万美元、300万美元的预售融资款。 （三）银行货款 在国际电影市场上，由于银行对于投放电影业的贷款有一套成熟的风险评估体系与严格的申请投放流程，银行贷款已经成为了最常见的电影融资模式。在实施对影片的贷款过程中，银行会对制片机构的企业品牌实力以及具体影视项目的剧本、主创、制片预算、进度时间表、完片保函、影片保险、预售合同进行严格的考察与评估。 近年来，在中国政府的大力支持下，随着中国电影产业的繁荣发展以及将与国际合作的日益频繁，银行贷款开始向中国电影行业敞开大门，并呈现逐年递增之势（见表1）。 表1 2006-2009年中国电影银行贷款