泰山玻璃纤维有限公司公开发行2016年公司债券信用评级.PDF

公司债券信用评级报告 和现母公司中材科技股份有限公司均为业内 大型国企，综合竞争实力强，对公司技术、业 务及资金方面的支持力度较大。 5 ．公司与上市公司中材科技股份有限公 司进行了资产重组，成为后者全资子公司，公 司融资渠道进一步拓宽，产业链进一步优化整 合，整体抗风险能力得以提升。 关注 1．目前，玻纤行业产能相对过剩压力依 然存在；欧盟已对中国玻璃纤维征收反补贴和 反倾销税，国内国外两个市场竞争压力仍较 大。 2 ．公司期间费用较高，费用控制能力有 待加强。 3 ．公司流动资产中存货和应收账款占压 了公司流动资金，部分比例的受限资产也减弱 了公司资产流动性。 4 ．公司债务负担较重，短期偿债存在一 定压力；未来随着在建及拟建项目的推进，公 司债务负担可能进一步加重。 分析师 刘 薇 电话：010 邮箱：liuw@ 孙林林 电话：010 邮箱：sunll@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 泰山玻璃纤维有限公司 2 公司债券信用评级报告 一、主体概况 泰山玻璃纤维有限公司（以下简称“公司”或“泰山玻纤”）前身是始建于1990 年的泰安市属企 业泰安泰山复合材料厂。2001 年7 月，公司完成债转股，并由中国信达资产管理公司、泰安市国 有资产经营有限公司、山东省国际信托投资公司、山东省高新技术投资有限公司、南京玻璃纤维 研究设计院发起设立泰山玻璃纤维股份有限公司，注册资本变为47,858.98 万元，其中中国信达资 产管理公司、泰安市国有资产经营有限公司分别持股48.84%和23.18% ，山东国际信托投资公司、 山东省高新技术投资有限公司和南京玻璃纤维研究设计院分别持股14.32%、12.81%和0.85% 。 2006 年，山东国际信托投资公司和山东省高新技术投资有限公司将其所持股权转让给泰安市 国有资产经营有限公司，南京玻璃纤维研究设计院将持有公司股权划转至中国非金属材料总公司 （现名中国中材股份有限公司）。 2007 年6 月，中国信达资产管理公司、泰安市国有资产经营有限公司和中国非金属材料总公 司等公司发起设立中国中材股份有限公司（以下简称“中材股份”），将所持有的公司股权作为出 资全部投入中材股份，公司成为中材股份的全资子公司，并更名为泰山玻璃纤维有限公司。 2014 年6 月，公司第三届董事会第七次会议决议通过了“资本公积转增资本”、“修改《公司章 程》中注册资本”的议案；中材股份书面同意公司董事会提出的议案；将政府权益性投资 49,387 万元由资本公积转增股本。 2015 年4 月，公司开始与同一控制下的关联方中材科技股份有限公司（以下简称“中材科技”） 进行资产重组；2016 年3 月，中材科技完成泰山玻纤的股权过户手续及相关工商变更登记；公司 成为中材科技的全资子公司。 截至2016 年3 月底，公司实收资本为242,858.24 万元。公司为中材科技全资子公司，实际控 制人为国务院国有资产监督管理委员会。 图1 截至2016年3月底公司股权结构图 资料来源：公司提供 公司经营范围包括：氧气、氮气、液氧、液氮、液氩的生产、销售；普通货运。（有效期限 以许可证为准）。无碱玻璃纤维及制品的制造销售；化工原料（不含危险品及易制毒化学品）的 销售；进出口业务；金属制品、贵金属制品加工及销售；机械设备制造、加工、销售及维修。（依 泰山玻璃纤维有限公司 4 公司债券信用评级报告 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动