包头钢铁集团有限责任公司主体与相关债项2016年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 包头钢铁（集团）有限责任公司 主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】535 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：负面 包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“包 上次评级结果：AA+ 评级展望：负面 钢集团”或“公司”）主要从事钢材及稀土产品的生 债项信用 产和销售。评级结果反映了公司的稀土资源储量仍十 债券 额度 跟踪评 上次评 分丰富，稀土产业整合重组已经完成，公司行业地位 期限 简称 （亿元） 级结果 级结果 仍较为显著，拥有较齐全的钢材品种规格等有利因 12 包钢集 30 5 年 AA+ AA+ 素；同时也反映了公司成本较高，毛利润首次出现负 MTN1 值，亏损幅度大幅增加，短期偿债压力很大及经营性 15 包钢集 CP002 30 366 天 A-1 A-1 净现金流无法对债务形成有效保障等不利因素。 综合分析，大公对公司“12 包钢集 MTN1”信用 等级维持AA+，“15 包钢集CP002”信用等级维持A-1， 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 主体信用等级维持AA+，评级展望维持负面。 项 目 2016.3 2015 2014 2013 总资产 1,548.35 1,615.22 1,566.61 1,409.66 有利因素 所有者权益 309.94 324.82 335.99 349.32 ·公司的稀土资源储量仍十分丰富，是我国最大的稀 营业总收入 69.22 322.90 393.81 493.92 土生产基地； ·公司完成对稀土产业的整合重组，有利于公司稀土 利润总额 -14.40 -83.61 -11.42 7.99 业务的可持续发展； 经营性净现金流 -19.10 -15.24 -8.84 47.48 ·作为全国四大钢轨生产基地之一，公司行业地位仍 资产负债率（%） 79.98 79.89 78.55 75.22 较为显著； 债务资本比率（%） 72.98 72.26 70.85 66.01 ·公司拥有较齐全的钢材品种规格，仍具有较好的竞 毛利率（%） -7.28 -7.49 15.26 13.31 争优势。 总资产报酬率（%） -0.53 -3.46 0.94 2.15 不利因素 净资产收益率（%） -4.19 -36.97 -4.84 0.27 ·2015 年以来，钢铁企业盈利能力持续下滑，亏损面 经营性净现金流利 -2.41 -0.47 -0.24 1.48 持续扩大，部分钢企债务履约能力有所削弱，再融 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 资能力或将受到不利影响；