大手笔定增显雄心.PDF

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 洛阳钼业 （603993 ）公司公告点评 2016 年05 月24 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 买入 维持 大手笔定增显雄心 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点：矿业底部出手，扩大资源优势 6 个月内目标价（元） 5.00 05 月23 日收盘价（元） 3.37 52 周股价波动（元） 3.04-19.61 事件。公司计划以不低于3.17 元/股，发行不超过56.78 亿股，募集不超过 180 亿 总股本/流通A 股（百万股）16887/12954 元。其中，95 亿用于巴西铌、磷资产收购项目，85 亿用于刚果金铜、钴资产收购 总市值/流通市值（百万元）56910/56910 项目。 相关研究  布局铌矿，变身全球第二铌生产商。公司计划收购英美资源位于巴西境内的铌业 [Table_ReportInfo] 《底部出手，弯道超车》2016.05.11 务和磷业务，分别为AANB 和AAFB 。AANB 是全球三大铌矿石生产商之一。AANB 《“高管增持+高送转”，公司发展信心十 的主营业务主要分为两部分，一是从公司拥有的Boa Vista 矿中开采铌矿石，二是 足》2015.07.07 通过破碎、格筛、浓缩、浸出及冶炼等工序对铌矿石进行加工，使之成为符合客户 洛阳钼业年报点评：备足粮 需求的铌产品。AANB 主要生产性资产包括Boa Vista 矿、BV 加工厂和BVFR 加工 弹好狩猎》2015.03.25 厂，其中Boa Vista 矿的露天矿开采寿命为 16 年，但随着铌矿勘探工作的顺利进行， 市场表现 AANB 所持有的铌矿开采寿命将延长至约26 年。目前 BVFR 的的扩容计划已在进 [Table_QuoteInfo] 行中，产能扩充完成后，BVFR 的铌产品年产量将由6300 吨增至9000 吨。 洛阳钼业 海通综指 12.92%  进军磷酸盐产品，深耕巴西化肥市场。AAFB 现已成为一家较为成熟的磷肥资源 -0.08% 运营商，是巴西第二大的业务范围覆盖磷全产业链的化肥生产商，每年处理的矿石 -13.08% 总量接近600 万吨，矿石生产总量位列巴西第二，2015 年AAFB 的磷肥产量高达 -26.08% 111 万吨。2015 年磷业务带来销售收入约4.34 亿美元，贡献净利润4020 万美元， -39.08% 净利率显著上升。 -52.08% 2015/5 2015/8 2015/11 2016/2  立足刚果，跻身顶级铜、钴生产商。公司计划收购的Tenke Fungurume 矿区是 全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿产之一。2009 年由TFM 开始采掘并投 沪深300 对比 1M 2M 3M 入生产，已探明的铜、钴经济储量分别为376 万吨和5