我国风险投资退出机制存在的问题及对策分析.doc

摘 要 风险投资成功的重要检验标准之一：是否有成功的退出渠道。退出是风险投资中的一个重要环节，选择最佳的退出方式又是重中之重。我国风险投资发展时间较短，退出机制方面相关的法规和制度仍需完善。本文就我国风险投资退出机制方面存在的问题进行分析，并对建立并完善符合中国风险投资现状的退出机制提出建议。 关键词：风险投资，退出机制，存在问题，对策 Abstract Success of venture capital is one of the important test: Is there a successful exit channels. Exit of venture capital is an important aspect of choosing the best out of the way is the top priority. Development of Risk Investment shorter, exit mechanisms related rules and regulations still need to improve. In this paper exit mechanism for venture capital in China to analyze the problems, and establish and improve the status quo in line with China venture capital exit mechanism recommendations. Key words：Venture Capital, Exit mechanism, Problems, Countermeasure 目 录 摘 要 I Abstract I 目 录 II 一、风险投资及其退出机制的相关概念 1 （一）风险投资的概念 1 （二）风险投资退出机制的概念 1 （三）风险投资的主要推出方式 1 二、我国风险投资退出机制存在的主要问题 2 （一）缺乏适应风险投资的完善的法律法规和制度体制 2 （二）缺乏退出所需的合理的市场制度 2 （三）风险投资退出方式单一 2 （四）另外专业人才匾乏也是一大问题 3 三、建立科学完善的风险退出机制的对策 3 （一）完善风险投资退出机制的法律法规和制度体制 4 （二）构建完善的多层资本市场体系 6 （三）加大政府对风险投资的支持力度政府的大力扶持 7 （四）加快风险投资专业人才培养 8 四、建立科学完善的风险投资退出机制的意义 9 （一）风险投资实现收益的途径 9 （二）风险投资的资产保持一定的流动性 10 （三）使风险投资企业规避风险 10 参考文献 11 一、风险投资及其退出机制的相关概念 （一）风险投资的概念 风险投资（venture capital）简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。 从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。 （二）风险投资退出机制的概念 所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段，同时也是全身而退进行资本再循环的前提。 （三）风险投资的主要推出方式 首次公开发行上市(Initial Public Offering，简称IPO)作为国际投资者首选的投资退出方式，在我国目前的法律框架下，外商同样可以通过股份上市的方式退出在华投资，而且已为一些投资者所采用。根据有关法律规定和外商投资企业的实践，就股份上市的退出机制而言可以采用境外控股公司上市、申请境外上市和申请国内上市三种途径。 　 股东对所持有的公司股权的转让权是公司法中的一项基本法律制度。在中国现行的外商投资法律制度下，境外投资者可以通过向所投资的外商投资企业的其他股东或第三方转让所持有的股权而退出原有的投资。 　根据进行股权交易的主体不同，通过股权转让的退出机制包括离岸股权交易和国