7月国际原油市场回顾及未来油价分析-经研院内参报告.pdf

7 月国际原油市场回顾及未来油价分析 7 月受中东紧张局势升级、美联储刺激经济措施预期升温、挪威石油工人罢 工北海原油供应下降，美国原油库存下滑等因素影响，WTI 原油和布伦特原油 价格震荡上行，欧债危机恶化和经济数据疲软令油价升幅受限。总体来看，7 月 国际油价整体水平高于 6 月。7 月美国 WTI 原油、英国布伦特原油以及亚洲迪 拜原油的现货价格平均为 87.81 美元/桶、102.59 美元/桶、99.15 美元/桶，每桶分 别较 6 月升 5.47 美元、7.75 美元和 4.71 美元。 一、国际原油价格走势 月初，因美国、欧洲和中国制造业数据疲软，WTI 和布伦特原油期货分别 大跌至月低点分别至 83.75 美元/桶和 97.34 美元/桶。3 日，伊朗核计划紧张局势 不断升级引发供应担忧，令油价跳升，WTI 期货价格达到 87.66 美元，布伦特原 油期货升破百元大关。之后，挪威石油工人罢工令北海原油供应下降与疲弱的经 济数据交织影响，油价走势震荡，10 日，WTI 收跌至 83.91 美元/桶，布伦特收 跌至 97.97 美元/桶。中旬，受伊朗紧张局势加剧、叙利亚局势动荡、西方各国政 府采取刺激政策预期升温，以及美国原油、汽油库存下降等因素支撑下，国际原 油价格走势连续 7 个交易日上涨，19 日，WTI 期货价格和布伦特原油期货价格 分别升至月高位，至 92.66 美元/桶和 107.80 美元/桶。下旬，先因西班牙债务危 机打压，国际油价大跌，之后，受伊朗局势紧张、叙利亚局势持续动荡等地缘政 治等因素推动，加之欧洲央行承诺全力保护欧元以及美国经济数据利好，美联储 新一轮量化宽松货币政策的预期增强，国际油价连续四个交易日直线上涨收至每 桶 90.13 美元。临近月末，市场对经济担忧加剧，对之前欧美央行推出刺激措施 的预期降温，国际油价连跌两日，31 日，WTI 期货价格跌至 88.06 美元/桶，布 伦特原油期货跌至 104.62 美元/桶。 （见图 1） WTI Brent 110 105 桶 100 / 元 美 95 : 位 单 90 85 80 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 月 月 月 月 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 3 7 7 7 7 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 图 1 7 月国际原油期货价格走势 二、7 月份石油市场特点 1、WTI 较布伦特溢价水平不断扩宽。7 月 WTI 和布伦特油价格走势均保持 震荡上升，但布伦特的升幅较 WTI 略宽，导致两者价差有小幅扩宽趋势。3 日 两者价差为本月最低值 13.02 美元/桶，后逐步升高，27 日扩大至 16.34 美元/桶。 价差波动区间从上月的 10-15 美元/桶扩宽至 13-17 美元/桶。（见图 2 ） -13 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 2 4 6 8 0 月 月 月 月