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供应收缩看镍矿镍价上行看镍铁
周
有色金属 报
镍•2016-11-25 供应收缩看镍矿,镍价上行看镍铁
研究员: 报告观点
覃静
上游镍矿收缩成定数,镍板替代效用还看镍铁
从业证号:F0261120
上游矿石端,随着菲律宾雨季的来临,矿石供应的缩减已经在数据上得
投资咨询资格编号:Z0003013
到验证,10月中国镍矿环比减少29.62%,同比增加5.57%,1-10月累
: (027
计同比下降11.5%。而国内中高镍生铁工厂镍矿库存储备绝大部分仅可
:qinjing@
支撑至春节。而镍铁方面当前除了受镍矿收紧影响外,镍矿及煤炭等成
本的上升也是价格强支撑。在当前下游需求可确定情况下,镍板的替代
田大伟
作用将随着镍铁价格走高和供应紧张得到体现。
从业证号:F3020270
12月加息概率大,特朗普激进政策叠加人民币贬值提振商品
投资咨询资格编号:
本周宏观方面,美国房屋市场数据、制造业数据持续向好,联储官员鹰
:(021
派言论,让市场预期12月加息几乎成为定数,美元强势。而特朗普上
:tiandw@
台后,其积极财政政策,预计美国未来加息进度和通胀回升速度将会更
快,将对大宗商品形成持续利好。中国方面经济今年有望稳增长,而人
民币的持续贬值会让美元计价的大宗商品重新估值,也利好出口。
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一、镍矿收缩,镍铁供应将是下一个热点
镍1701,本周镍反弹震荡,上周五夜间下破90000关口后本周迅速反弹至95000上方,已收复双11
主要跌幅。周内最高至96650,收涨4.94%,而自11月份以来累计涨幅近 15%。本次主要为内盘带动,
外盘伦镍波动强度大体相同。
菲律宾审查结果一直无消息,随着雨季的正式开始,镍矿收缩的影响将逐渐体现,而且将持续到明年
3月份,对国内绝大多数镍铁厂来说,明年1月份开始即将面临矿石紧张的局面。而镍铁方面在这段
时间内,国内缺口预期将成必然。而国际上印尼最有望添补此处缺口,但从目前的投产来看,11、12
月份的增量有限,明年1、2月份青山三期、德龙一期的投产能缓解市场的紧张情况,但主要增量在
明年下半年才会有真正体现。而下游不锈钢 11、12订单几乎已满,明年一季度仍有较多新产能投放。
因此从时间节点来说,至少到明年的2季度,缺口引发的看涨氛围都有望维持。
而短期来看目前的一波涨幅消化了一部分缺口矛盾,下一个热点将从镍铁处体现——镍铁供应十分紧
张和其价格不断上涨,让镍板替代效用得以体现,从而推动镍价上升。而从现货价格来说进口亏损会
加剧国内的库存消耗和供需矛盾,镍铁生产成本的增加会逐渐传导至整个产业链。
总体来看上游雨季效应开始显现,中游扩张受阻。下游不锈钢方面需求稳定,后期上涨动力将在原料
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