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国内军事垂直类社区典范-新三板
2016 年4 月21 日
证券研究报告
铁血科技 (833658.OC) 互联网行业
评级：买入 首次评级 公司深度研究
市场价格（人民币）： 13.00 元 国内军事垂直类社区典范
目标价格（人民币）：15.00-17.00 元
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E
已上市流通A 股(百万股) 4.98 摊薄每股收益(元) N/A -0.086 0.208 0.438 0.647
总市值(百万元) 695.18 每股净资产(元) 0.66 1.62 1.82 2.26 2.91
年内股价最高最低(元) 14.51/12.88 每股经营性现金流(元) -0.44 -0.51 0.16 0.22 0.48
沪深300 指数 3160.60 市盈率(倍) N/A -168.70 62.55 29.67 20.10
行业优化市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A
净利润增长率(%) N/A N/A N/A 110.85% 47.57%
净资产收益率(%) 6.59% -5.33% 11.40% 19.38% 22.24%
人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) N/A 53.48 53.48 53.48 53.48
1 来源：公司年报、国金证券研究所
13.08 1
10.90 1
8.72 1 投资逻辑
6.54 1 1 1 1 1 1
2 2 2 2 2 军事垂直社区在网络和移动端继续发展，用户粘性强。网络数据证明，垂直
4 7 0 1 4
4.36 0 0 1 0 0 0
5 5 5 6 6
1 1 1 1 1 类社区比起综合类社区将获得更多的关注和发展，特别是在移动端，该特征
2.18 0
0.00 0 更加明显。此外，近亿军事读物读者和玩家等军迷将为军事用品带来千亿左
右的市场空间，发展空间广阔。
公司核心竞争力突出：
成交金额 铁血科技 沪深300 1）“铁血网”拥有军事垂直社区中最多的用户数，旗下铁血军事、军事头条
等 APP 也带来持续增长的高粘性用户。15 年 3 月，铁血网注册用户 928
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