山东黄金集团有限公司中期票据跟踪评级报告-每日债券.PDF

跟踪评级报告 山东黄金集团有限公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 山东黄金集团有限公司（以下简称“公司”） 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 作为国内大型黄金集团企业之一，在跟踪期内黄 债项信用 金价格持续下跌的背景下，积极调整策略，降本 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 增效，成功地实现盈利增长；同时，联合资信评 级结果 级结果 2012/9/6- 估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到， 12鲁黄金MTN1 17 亿元 AAA AAA 2017/9/6 公司债务规模逐年上升，且以短期债务为主，短 14 鲁 黄 金 2014/11/3 MTN001 30 亿元 --/--/-- AAA AAA 期偿债压力加大。 15 鲁 黄 金 20 亿元 2015/5/27 AAA AAA 公司黄金资源储备规模大、资源优势突出， MTN001 --/--/-- 资源储备包括黄金、铅、锌等多金属，未来发展 跟踪评级时间：20 16 年7 月27 日 潜力较大。公司经营活动现金流入量对存续期中 期票据保障能力强。 财务数据 综合考虑，联合资信维持山东黄金集团有限 2013 年 项目 2014 年 2015 年 16 年3 月 追溯数 公司AAA 的主体长期信用等级，评级展望为稳 现金类资产(亿元) 56.76 30.00 64.09 73.82 定，并维持 “12鲁黄金MTN1 ”、“14鲁黄金 资产总额(亿元) 667.08 745.02 792.54 810.87 所有者权益(亿元) 130.07 187.51 216.73 206.63 MTN001 ”和“15鲁黄金MTN001 ”AAA 的信用 长期债务(亿元) 127.24 128.81 102.82 102.29 等级。 全部债务(亿元) 392.80 391.17 436.20 461.02 营业收入(亿元) 621.26 760.18 681.98 154.87 优势 利润总额 (亿元) -2.36 5.92 6.89 1.75 EBITDA(亿元) 33.41 41.69 44.00 -- 1．公司资源储备规模大，持续发展能力强。 经营性净现金流(亿元) 12.03 15.42 50.56 11.72 2 ．公司注重多金属发展，具备一定资源储备规 营业利润率(%) 8.03 7.08 7.48 8.94 模，有利于促进公司多元化发展格局。 净资产收益率(%) -5.78 0.64 0.99 -- 3 ．公司经营活动现金流入量对存续中期票据的 资产负债率(%) 80.50 74.83 72.65 74.52 全部债务资本化比率(%) 75.12 67.60 66.81 69.05 保障能力强。 流动比率(%) 49.62 59.27 55.36 54.74