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深圳市富安娜家居用品股份有限公司 目录 二、行业分析 四、内部控制分析 五、风险发展分析 六、战略转型分析 制作团队：王秋菊、黄忆宁 公司简介 1994年8月，是一家集研发、设计、生产、营销和物流于一体的综合型家纺企业。公司以创造美好睡眠生活，打造百年家居品牌为经营理念，拥有国内外资深专业设计师近百人，创立富安娜、馨而乐、维莎、圣之花、酷奇智五大主打品牌。 2011年，富安娜拥有深圳龙华、江苏常熟、四川南充三大工业园，并采用国际先进的德国SAP公司ERP系统实施信息化管理。 2012年底，公司在全国已拥有27家子公司和3000多家专卖店柜，全面进驻全国一、二线城市知名商圈，确立了其在家纺行业的领导者品牌地位。 二、行业分析 2014年对于纺织行业来说是一个不平凡的一年，挑战和机遇并存，关注纺织行业热点，调整战略部署。作为一个传统民生行业，诸多因素将直接或间接的对纺织企业带来严峻的考验，成本和费用持续上升、结构性产能过剩、产品设计创新缺乏、纺织面料标准化等等，都是对我国纺织企业的挑战，尤其是中小型纺织企业应积极的贯彻两会精神，走科技创新、改革管理体质、降低生产成本路线，才能在行业洗牌中站稳脚跟。 1. 生产成本上升，纺织企业产业转移。这几年沿海地区企业出现严重的招工难问题，直接的增加了投入成本，专业人士分析称：用人成本几何级上升，很多制造业尤其是纺织业考虑往内地迁移。 2. 国家重视节能减排，中小企业发展形势严峻。2014年国家将坚定对环境保护的决心，纺织业由于对环境造成很大的危害，尤其是水电消耗比较大。 3. 纺织行业市场面临网络渠道的挑战。随着我国工业化和信息化两化融合进程的不断推进，纺织行业作为传统产业和民生产业，要充分利用网络电子商务和移动互联等渠道来提升品牌和产品的市场竞争力。 4. 国际市场动荡影响中国纺织发展。美国总体上复苏缓慢，经济数据不理想；欧债危机的阴影未消，欧元区内部增长失衡。5. 棉价居高不下 进口棉配额体系问题多。 三、 1.盈利能力 项目 2011年 2012年 2013年 净资产收益率 17.45% 18.93% 19.09% 总资产收益率 16.82% 18.17% 18.61% 销售毛利率 47.04% 48.45% 51.38% 销售净利率 14.24% 14.65% 16.90% 净资产收益率，总资产收益率的持续提高，反映了富安娜家居用品股份有限公司资本获取收益的能力越来越强，总体获利能力稳步提高。销售毛利率、销售净利率变动幅度不大，需要加强对成本费用的控制。 2.资本结构 2011年 2012年 2013年 资本负债率 26.89% 27.10% 24.37% 权益乘数 1.37% 1.37% 1.32% 资本负债率反映公司主要是靠债权人来融资还是股东提供资金。富安娜公司三年的资本负债率增长幅度不大，说明公司可以采取贷款或公司债的方式来募集资金，也说明公司进一步使用财务杠杆来举债的空间比较大。 权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数=资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率)。富安娜公司的这三年的权益乘数有下降的趋势，这也体现上文所说的公司开始举债筹资运营。 项目 2011年 2012年 2013年 流动比率 2.78% 2.68% 2.98% 速动比率 1.60% 1.87% 1.97% 产权比率 0.37% 0.37% 0.32% 流动比率虽2012年有所下降，但整体趋势的上升，表现出公司偿债能力越来越好；速动比率远大于1，公司的短期债务压力较小。产权比率指标逐步降低，表明企业长期债务的保障程度越来越强。 项目 2011年 2012年 2013年 存货周转率 1.65 1.92 1.79 应收账款周转率 36.09 28.89 27.92 固定资产周转率 5.72 5.02 4.48 总资产周转率 0.92 0.94 0.84 存货周转率变动幅度不大，有所下降，但仍高于2011年。 应收账款周转率也越来越低，说明企业赊销收入资金回笼的速度越来越慢，发生坏账的可能性加大；固定资产周转率和总资产周转率变动幅度不大，但有所下降，这三年的指标对比分析体现富安娜的日常营运能力有所下降，故此该公司要加强存货的管理，应收账款的赊销审批信用政策，固定资产的利用率，来提高营运能力。 项目 2011年 2012年 2013年 基本每股收益 63.16 25.58 20.99% 稀释每股收益 62.11 25.78 20.99 营业总