光伏看新兴市场崛起,燃料乙醇看二代技术.PDF

汇聚财智 共享成长 光伏看新兴市场崛起，燃料乙醇看二代技术 新能源行业2012年投资策略 汇聚财智 共享成长 新能源的看点在于光伏与生物质能 传统能源：煤、石油、天然气 新能源：核能、水能、风能、生物质能、光伏 核能：日本地震的影响仍在 风能：并网问题短时间内难以解决 图1：全球能源消耗构成 资料来源：长江证券研究部 汇聚财智 共享成长 光伏：传统市场阵痛，新兴市场崛起 一、市场回顾：补贴下调，信贷收紧，价格下跌 二、需求：德意衰退，中美崛起 三、产能：扩产计划放缓，存量依然高企 四、投资策略：看好国内市场与电站运营 汇聚财智 共享成长 意大利补贴下调，设定上限 表1：意大利新增补贴下调比例 表2：意大利补贴上限 上半年 下半年 阶段 时间段 补贴金额上限 装机规模上限 2011 5-13% 25-34% 过渡 2011-6-1到2011-12- 300 1200 2012 7-9% 7-9% 30 2013 上调5-10%，同时取消税收补 9% 2012年上半年 150 770 贴与投资补贴 2012年下半年 130 720 2014 13% 13% 2011-6-1到2012年底 580 2690 2015 15% 15% 正式 2013年上半年 240 1115 2016 30% 30% 2013年下半年 240 1225 资料来源：GSE，长江证券研究部 2014年上半年 200 1130 2014年下半年 200 1300 2015年上半年 155 1140 2015年下半年 155 1340 2016年上半年 86 1040 2016年下半年 86 1480 总计 2011-6-1到2016年底 1941 12460 资料来源：GSE，长江证券研究部