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技术改造案例分析 某公司拟对生产线进行自动化控制改造，以降低成本，提高生产效率。该公司的资金成本为15% ，适用的所得税率为33%，更新前后的有关资料见下表： 问题： 1、编制本技术改造项目财务现金流量表； 2、计算静态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率评价指标； 3、评价该投资计划的财务可行性。 目前状况 操作工人年工资 18000 年运营维护费用 8500 年残次品成本 7200 旧设备当初购买成本 60000 预计使用寿命 10年 已经使用寿命 5年 预计残值 0 折旧年限及方法 10年，直线法折旧 旧设备当年市值 12000 更新改造后的预计状况 人员工资 0（不需要操作人员） 更新改造设备投资 62000 设备安装费用 7500 年运营维护费用 6800 年残次品费用 1800 预计使用寿命 5年 残值 0 折旧年限及方法 5年，直线法折旧 某公司生产线改造项目有关情况 单位：万元 年 0 1 2 3 4 5 1、现金流入 ? ? ? ? ? ? 1.1工资节约额 ? 18000 18000 18000 18000 18000 1.2运营维护费节约额 ? 1700 1700 1700 1700 1700 1.3残次品损失节约额 ? 5400 5400 5400 5400 5400 1.4旧设备出售收入 12000 ? ? ? ? ? 1.5出售旧设备的抵税收益 5940 ? ? ? ? ? 小 计 17940 25100 25100 25100 25100 25100 2、现金流出 ? ? ? ? ? ? 2.1新设备投资 62000 ? ? ? ? ? 2.2新设备安装费 7500 ? ? ? ? ? 2.3所得税增加额 ? 5676 5676 5676 5676 5676 小 计 69500 5676 5676 5676 5676 5676 3、净现金流量 —51560 19424 19424 19424 19424 19424 1、生产线改造项目财务现金流量表 单位：万元 上表计算过程： 1.1工资节约额=“有项目”－“无项目”=0－18000=－18000万元 1.2运营维护费节约额=“有项目”－“无项目”=6800－8500=－1700万元 1.3残次品损失节约额=“有项目”－“无项目”=1800－7200=－5400万元 1.5出售旧设备的抵税收益=（旧设备账面余额－旧设备市值）×33% =（30000－12000）×33%=5940万元 2.3所得税增加额=年利润增加额×33% 在收入不变的前提下，年利润增加额=年成本节约额－年成本增加额（改造后折旧费增加） 年成本节约额=工资节约额＋运营维护费节约额＋残次品损失节约额 =18000＋1700＋5400=25100万元 年成本增加额（改造后折旧费增加）=【（62000＋7500）/5】 －【（60000－0）/10】 =13900－6000=7900万元 所以，年利润增加额=年成本节约额－年成本增加额 =25100－7900=17200万元 所得税增加额=年利润增加额×33%=17200万元×33%=5676万元 静态投资回收期Pt=51560/19424=2.65年 财务净现值FNPV(15%)=19424(P/A,15%,5)－51560=13552万元 财务内部收益率FIRR=26% 3、因为，财务净现值FNPV(15%)〉0； 财务内部收益率FIRR 〉15% 所以，该投资计划的在财务评价上可行。 2、项目现金流图如下： 单位：万元 51560 19424 0 1 2 3 4 5 T（年） 补充题 某工程项目，初始投资1000万元，建设期一年，预计初始投资的90%形成固定资产，第一年生产负荷率为80%，第二年达满负荷生产，流动资金300万元，发生在第一年末。年生产产品1000吨，售价1万元 / 吨，项目计算期为18年，净残值为50万元，经营成本500万元 / 年，假设营业税金及附加综合税率为5%，所得税率为33%，试做出项目投资现金流量表，画出现金流图，计算该项