第5章 国际储备管理.pptVIP

第五章 国际储备 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备管理 第三节 我国的国际储备管理 第一节 国际储备概述 一、国际储备概念及特点 1、国际储备(International reserve) 是指一国官方持有的，用于弥补国际收支逆差、维护本国货币汇率稳定以及应对各种对外紧急支付的，国际间普遍接受的各种流动资产的总和。 2、特点 （1）国际性 （2）官方性 （3）流动性 （4）稳定性 （5）适应性 3、国际储备与国际清偿能力 国际清偿能力：指该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施，就能平衡国际收支逆差和维持汇率的总体能力。 区别与联系： 从内容上看： 就两种资产的性质而言 从反映出的一国经济状况来看 因此，判断一国短期对外支付能力——国际储备；判断一国国际经济地位、金融资信及长期对外支付能力——国际清偿力 不同的国家其国际储备与国际清偿能力差异很大： ☆国际储备货币供应国： △美国：1995年美国的国际清偿能力中，国际储备不到5％，金融机构的对外负债成为最大的国际清偿能力的来源。 △德国：1995年，国际储备在其国际清偿能力中只占7％，同样金融机构的对外负债成为最大的国际清偿能力的来源。 ☆非国际储备货币供应国： △泰国：1995年国际储备占国际清偿能力的比例为38%。 △中国： 1995年国际储备占国际清偿能力的比例为60%。 注意：一国国际清偿能力中，国际储备的比例越高，表明该国政府无条件运用的清偿能力越大，有保障的支付能力越强。 二、国际储备的构成 （一）黄金储备 1、黄金为何成为国际储备的重要组成部分？ 2、黄金作为国际储备的不足 （1）流动性较差（需换成外汇后再支付） （2）盈利性较差（不能生息） ☆近几年，各国政府纷纷减少黄金储备，如1999年，英国计划将715吨的黄金储备减至300吨。 ☆根据2001年《IMF年报》的统计数据，截至2000年底，全球各国的黄金储备总额为1934亿特别提款权（折合2448亿＄），占全球国际储备总额的0.87%（80年代初期约为50％左右）。 （二）外汇储备 是一国货币当局持有的对外流动性资产。 1、外汇储备的主要形式 货币当局拥有的： ☆国外银行存款 ☆外币证券（主要是外国政府债券） ☆能用于支付国际收支逆差的债权 思考：是否是货币当局拥有的所有外汇资产？ 2、一种货币要成为储备货币必须具备三个基 本特征： （1）必须可自由兑换为其他储备货币 （2）必须在国际货币体系中占据重要地位（为各国普遍接受） （3）价值相对稳定 3、外汇储备的趋势 趋势：美元、欧元、日元三足鼎立？ 自20世纪90年代中期以来，外汇储备约占全球国际储备总额的85％左右。 （三）在IMF的储备头寸（GDRS） 指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和使用的资产。 包括： （1）25%的认缴分额（黄金、外汇或特别提款权）； （2）IMF为满足其他会员国借款需要而使用的本国币。 （3）IMF向该国借款的净额。 目前，GDRS约占国际储备总额的3％左右 （四）特别提款权（SDRS） 1969年9月由IMF正式创建。 ☆ SDRS为人为创造的纯粹的账面资产。 ☆ 由IMF按会员国的份额不定期、无偿分配。 依据会员国向IMF缴付的份额，按照正比例关系进行无偿分配。 ☆ SDRS只能在各国政府之间发挥作用，不能直接用于贸易与非贸易支付，私人不得持有和运用。 可用SDRS向成员国换外汇、支付逆差、偿还国际债务，但，不能兑换黄金。 ☆ 价值较稳定 ☆ 目前，SDRS约占国际储备总额的2％左右。 三、国际储备的作用 （一）调节临时性的国际收支不平衡 （二）干预外汇市场，维持本币汇率稳定 （三）维持和增强国际上对本国货币的信心 （四）国家对外举债和偿债的信用保证 ※对国际储备的需求: 1、维持国际支付能力，调节国际收支逆差 2、干预外汇市场，支持本币汇率 3、应付突发事件引起的紧急国际支付 如出现地震、洪水、干旱等自然灾害，需要大量进口。 4、维持并增强国际上对本币的信心 掌握雄厚的国际储备能在心理上和客观上稳定本国货币在国际上的信誉。 5、国际金融合作 避免“城门失火，殃及池鱼”。邻国危机提供贷款，主观为别人，客观为自己。 四、国际储备的多元化 优点： 摆脱了