第九章 货币供给和均衡1.pptVIP

第九章 货币需求、货 币供给和均衡 第一节 货币需求理论的发展 第二节 货币需求的面面观 第三节 货币供给 第四节 货币均衡与市场均衡 第五节 开放经济的均衡 注意:公开市场业务、再贴现和法定存款准备金三种货币政策工具的比较 公开市场业务政策：（教材P232~234） 1）公开市场业务的涵义及其特点 （1）涵义：也称公开市场操作，是指货币当局在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，特别是短期国库券，用以影响基础货币的行为。 （2）特点： ①公开性，②灵活性，③主动性，④直接性。 2）公开市场业务的优缺点 （1）优点： ①主动权在中央银行，可以经常性、连续性地操作，并具有较强的弹性； ②操作可灵活安排，可用较小规模进行微调，不致于对经济产生震动性影响； ③促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用。 （2）前提条件（局限性）： ①金融市场必须是全国性的； ②可用以操作的证券种类必须齐全并达到必须的规模。 再贴现政策（教材P234） 1）再贴现政策的涵义及其机制 （1）涵义：指货币当局通过变动再贴现率，影响贷款的数量和基础货币量，并从而调节货币供给量的政策。 （2）机制： 再贴现政策是国外央行最早使用的货币政策工具。 贴现率↑→商业银行借款成本↑→贷款数量↓→货币供给量↓ 2）再贴现政策的优缺点 （1）优点： 中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现率的变动影响货币供给量、短期利率以及商业银行的资金成本和超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政策意向。 （2）缺点： ①难以真正反映中央银行的货币政策意向 ②可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给 量发生非政策意图的波动； ③调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业银行的经营预期。 法定存款准备金政策（教材P234） 1）含义和作用机制 （1）含义：是指由中央银行强制要求商业银行等存款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或降低法定存款比率调节货币乘数，从而达到收缩或扩张信用的目标。 注意： 目前，凡是实行中央银行制度的国家，一般都实行法定存款准备金制度。 个别国家，如英国、加拿大，实行零存款准备金比率制度。 （2）作用机制： 2、效果和局限性 （1）效果： 对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力。 （2）局限性： ①对经济的震动太大，不宜轻易采用作为中央银行日常调控的工具； ②对各类银行和不同种类存款的影响不一致。 （二）持币行为与货币供给 1、当居民普遍增加现金（即通货持有量）时，通货对活期存款的比率C/D 提高；反之，下降。它与货币供给量负相关。 2、对居民持币行为，从而对通货存款比产生影响的因素主要有四方面： 财富效应、预期报酬率变动效应、金融市场稳定趋势、非法经济活动规模。 3、对企业行为从而对货币供给影响的因素，一般主要有两方面： （1）经营的扩大或收缩 （2）经营效益的高低 4、银行影响货币供给的行为主要有两种： （1）调节超额准备金（影响R/D） （2）调节向中央银行借款的规模 注意： 对乘数公式的再说明（教材P237） 三、财政收支与货币供给 （一）在货币供给形成机制中 财政曾长期占主导地位 （二）现代货币供给形成机制 与国家财政联系的特点 （三）财政收支与货币供给联 系的理论模型 （四）隐蔽赤字和或有债务 （四）隐蔽赤字和或有债务 1、隐蔽赤字 1）隐蔽赤字与通常讲的账面赤字不同，包括两方面： （1）账务的财政收入金额大于真实 的收入（ 即虚收 ）； （2）应由财政安排的支出而未做 安排。 2）对隐蔽赤字应正确分析和处理 2、或有债务 （1）或有债务是一个边界相当模糊的概念，属于隐性的财政债务。 （2）国内外对中国或有债务的估算值，差异极大。 （3）论证或有债务对货币供给的影响时，具体的剖析非常必要，应正确分析和处理。 第四节 货币均衡与市场均衡 一、货币均衡的含义与内容 二、货币失衡的调整途径 三、我国对均衡境界的追求 和理论探索 一、货币均衡的含义与内容 （一）货币均衡的含义 （二）货币均衡与利率 （三）货币均衡与市场总供求 （四）货币供给的产出效应及其 扩张界限 （一）货币均衡的含义 1、货币均衡又称货币供求均衡，是指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的总体上研究货币运行状态变动的规律。一般而言，货币供求相等，就称之为均衡；货币供求不相等，则谓之失衡。 2、用公式表示，即：Ms＝Md