飞利浦 瑟菲斯公司资金成本案例.pptVIP

飞利浦·瑟菲斯公司资金成本案例;一、案例介绍及背景资料;二、案例分析;;;;债、长期负债/资本从260%--83%、11--43.8。从这些都可以看出该企业从原先的权益筹资上减少了一定比例进行债券筹资，虽然在一定方面减少了资金成本， 但是却负担了大量利息费用，增加了其还债风险，减少了净利润。所以进行债券融资时也要适度。 1987年飞利浦公司普通股筹资也可以从78--87年的财务信息中的有关比例看出，其发行的数量减少，权益筹资的份额远不及负债筹资，从78到87年普通股市场价格最高点从2.125---24.375，但年底跌回13.75，股民对股票市场失去信心，市场疲软，在这方面筹资就较困难，普通股的发行无论从外部还是内部都受阻，这样下去会导致企业自有资本的减少，影响其正常的发展。;三、分析结果;（二）如何改进飞利浦.瑟菲斯公司的资本结构？;2、飞利浦企业在筹资上的改进措施： （1）在债务筹资方面，可以相对减少一些比例，不要形成过大的财务风险。 （2）债权筹资也可以选择多样化：可以选择短期借款，提高企业信誉增加信用额度；也可以进行长期借款，保证一定得稳定性；发行优等债券。该公司有大部分资本来自可转换次等信用债权，我们知道信用级别高的债权投资者要求的风险补偿少，筹资成本低，反之则要求的风险补偿多，筹资成本高。所以该公司可以通过修正企业的某些不好的因素，改善企业的财务指标，争取发行优级债券。还可以适量利用商业信用但是必须牢记，虽然运用其进行筹资能够带来较快的资金填充。可如果过大反而会得不偿失，选择适当的比例就尤为重要。 （3）在权益筹资方面可以增发点新股，实行一些可行的配股或送股方案，激发股民的求股意愿，调整资本结构，增加权益资本，降低财务风险。 （4）可以发行优先股，维持企业举债能力，增加普通股股东权益，防止股权分化，同时也可以灵活运用可转换债券。5.除了筹资成本降低，还要增加投资回报率。通过区分不同时间利用不同计算基础确定投资方案。题中看出美国的长期政府债券收益率还是很不错的，可以考虑。;3、启示: （1）资金是财务管理中的核心问题???企业在投资决策时，在筹资决策时，在日常经营决策时，都应考虑资金成本，都与资金成本有关。 （2）不同的负债，其资金成本是不一样，在考虑负债筹资时，应在考虑资金成本的同时，考虑资本结构。 （3）在考虑最优资本结构时，应考虑加权资金成本和财务风险，考虑筹资方式和筹资渠道。 （4）对于形成企业的最优资本结构是需要很多方面的努力，通过实现企业价值最大以及资金成本最低，在发展过程中飞利浦公司可以因时制宜因地制宜，完善资本结构。