计算机行业2012年半年度投资策略20120615.pptxVIP

;专题篇：2012是移动支付起步之年，产业走向繁荣 中国移动支付近两年陷入了沉寂的主要原因是以中移动代表电信运营商和银联代表的银行利益无法协调，导致中移动2.4G技术推广流产，导致产业没有领导者来推进，移动支付目前处于低谷期。从诸如互联网，云计算等新兴产品发展趋势来看，走出低估需要三个条件：广泛接受的基础技术，大量而有趣的应用吸引大众客户，以及行业领导者，目前正在完备之中，我们预计今年是移动支付起步之年，明年将是放量之年。 配置篇：稳定增长突显投资价值 （一）安防产业持续高景气，高清摄像机渗透加速，推荐海康威视、大华股份； （二）业绩确定估值低：神州泰岳； （三）下游需求确定增长：梅安森，恒生电子，兆日科技；（四）系统集成企业发展出现分化，推荐东华软件 ; 拐点篇:行业拐点初显，期待2012 （一）金融改???推动信息化建设，推荐恒生电子（二）专网通信数字产品2012 年大规模放量，推荐海能达、东方通信；（三） 信息安全进入普惠时代，推荐绿盟科技、蓝盾股份； 二季度风险：计算机后周期特性显现，行业分化明显 我们认为计算机板块具有后周期特性，从近期调研的情况来看，工商业由于利润下滑较快降低信息化投入，对ERP领域产生不利影响，我们对用友软件和汉得信息较为谨慎。政府、金融和通信领域需求仍在上升中，预计未来还将持续增长。 ; 行业展望：整体平稳，分化明显 国内软件与信息服务行业下游行业主要为通信传媒、金融、制造业、政府和公共事业。其中，制造业领域的软件与信息服务受到经济不景气的影响，而在另外四个下游领域，都有着稳定而持续的市场需求。因此，我们预计2012年国内软件与信息服务行业的市场表现将稳中有升。 ; 行业展望：薪酬压力下降 2012年软件与信息服务公司的人均薪酬增长率回落，为利润增长带来契机。软件公司的薪酬支付占营业成本的50%-60%左右。2011年国内软件与信息服务公司的人均薪酬出现大幅上升，增长率超过了15%，012年业内薪酬涨幅预计为5%左右的涨幅。其中，新入职人员的薪酬将保持原有水平，涨幅更多的是来自中层员工薪酬的上涨。另外，2012年，软件与信息服务公司有望将前一年的薪酬涨幅转移到客户身上，有利于提高利润水平。 ;移动支付 对于中国来讲，天时地利人和的发展条件正在完备中。电子支付习惯已经形成，移动支付标准加速制定，移动互联网和智能终端在城市基本普及，O2O模式把线上推广和线下销售联系起来，移动支付是重要的支付手段 从技术来看，最重要的近端支付技术是工作在13.56M频段的NFC技术，今年下半年将要确立国家技术标准，解决技术冲突问题，同时9月份发布的iPhone5 很可能集成NFC模块，加速基础技术的大众接受程度和普及程度；从应用来看，国内外也涌现出了多种便利而省钱的应用模式，其中Square模式每年有50亿美元的交易额；从领导者来说，银联通过开放平台引入第三方和运营商的合作方，主导并加速产业发展。;行业-移动支付;行业-移动支付;安防 安防是当前宏观不确定的大背景下，优选配置的最佳标的之一。从安防设备发展路径分析：大华股份正从第二阶段具有较强的产品研发能力，部分产品在市场处于领先地位向第三阶段提升软件开发能力，成为安防综合解决方案提供商发展；而海康威视同时往第四阶段拓展海外市场，成为全球产业竞争者方向发展。;重点公司—梅安森 梅安森是我国煤矿安全生产监测设备和成套安全保障系统排名第三的供应商，行业相关安全政策法规的不断推出，煤炭行业的新建、扩产、整合以及安全产品的更换都推动了下游需求的持续增加。2013年6月之前井下安全避险“六大系统”强制安装政策推动公司传统瓦斯产品快速增长，之后四大新产品将贡献主要业绩增量。 拓展非煤矿山采掘行业给公司带来新机遇。我国非煤矿山生产的安全情况差，由于之前重视不够，相关安全产品安装率接近空白，预计市场规模达到每年40亿元。预计明年随着相关政策法规的推出将使需求爆发式增长， 也将是公司的重要机遇。;竞争力卓越，保证完成长期战略。公司主要高管出自中国煤炭安全领导者重庆煤科院，技术和营销能力强，经营机制和创新能力强于大型国企，而品牌和资金研发实力强于小型民企，未来有望成为中国矿井安全龙头，在2015年完成8亿元销售额目标。 ;二代证与sim卡业务稳健，社保卡与居民健康卡强力助推，公司业绩稳步攀升。公司在二代证市场稳定占有25%的份额，在国内sim卡市场排名第一，占有近30%的份额，这两项业务将保证公司的业务提供稳定增长。“十二五”期间，金融社保卡和居民健康卡预计分别有6.1亿张和8亿张的发行量 2013年期待见证移动支付业务与金融IC卡业务的高速起航。移动支付市场和金融IC卡市场分别因为行业体系的不明确和产品安全可靠性标准的缺乏而短期增量不明显。