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业务培训：综合分析 证券市场是一个“全息”的市场 证券市场是一个“全息”的市场，影响因素很多，也比较复杂，市场的表现就是这种复杂因素综合的结果。大体可以从四个层次。 一、宏观（政治、政策、宏观经济）； 二、产业、公司； 三、市场； 四、心理因素。 因此，一个真正的证券分析师必须具备多方面的知识和经验，而不仅仅是某方面的专业分析师。市场部分析师直接指导客户投资操作，其实，综合素质要求很高。他的岗位相当于准基金经理或证券研究部门高级策略分析师。 形成较好的分析、研究框架 第一、大势的深入研究、分析、判断； 第二、有重大潜力的行业、板块研究； 第三、龙头个股、强势个股的研究； 第四、大盘波段、个股波段转折、时机的研究。 一、宏观主要是把握大趋势的 宏观分析十分重要，它是把握大局和趋势的，对市场的影响是潜移默化的。一般的分析师往往忽略这个方面，过于注重细节，容易形成“只见树木，不见森林”的思维方式。例如，行业分析师过于注重行业、公司的枝节、细节问题；市场分析师过于注重行情的细节。宏观分析主要可分为以下几个层面：1、政治；2、政策；3、经济。 例如，近年来国家发展资本市场的战略；汇改或股改；通涨或通缩；资金流动性；金融危机；当前经济形势，等等。 二、产业、公司主要具体把握投资机会或规避风险 1、行业分析非常重要，是获得重要盈利机会或回避风险的前提条件。如行业发展动态，主要是中长期（1到3年内）有大发展潜力的行业、板块（包括细分行业。 象2005年的有色、地产、机械、金融等等。2009年新能源、基建、煤炭有色、银行、地产、汽车、软件、通信，等等。 2、公司分析要注重，如所出行业及地位，发展潜力；主要产品赢利水平，市场占有率；公司治理，经营管理水平；其他重要亮点等等。 三、市场对各种因素进行综合反映 1、市场的具体表现是复杂多变的，跟宏观基本面不是完全对应的，具有自身的运行规律。 2、市场方面的内容也十分丰富，比如各种技术方法，各种具体操作的思路、方法，等等。需要长期的经验积累。 3、市场永远都是对的，必须客观地分析判断市场，千万不要“以我为主”，人不可能战胜市场。 把握行情演绎，可以从以下几个方面。 大势分析； 大盘波段分析； 板块个股波段分析。 大势分析 中长期跟踪分析：国家政治、经济发展的新形势，如重大政治、经济事件，产业发展的重要变化；国家对资本市场的重大政策取向、建设，宏观调控措施；市场自身大周期的运行规律；国际、国内主流资本运动的主要动向；经济、社会的重要外部条件等等。综合进行分析并“融会贯通”，找出影响市场长期发展方向的主要矛盾。 例如，大盘指数累计上涨或下跌幅度和持续时期；市场整体或结构性市盈率水平；参考技术指标，如大盘指数月线KDJ、MACD、RSI值；主流热点板块累计涨跌情况。 大盘波段分析 首先必须分清：市场是处于大熊市还是大牛市发展过程中？已经进行到什么一个阶段？大环境或发展阶段不同，影响市场中期发展的关键因素所产生的效果、结果将完全不一样 。 中期跟踪分析：国家政治、经济发展的新形势；重大政策取向、建设，宏观调控措施；市场自身周期的运行规律；主流资本运动的主要动向；经济、社会的重要外部条件等等。综合进行分析并“融会贯通”，找出影响市场中期发展方向“不利”的主要因素。 例如，大盘指数阶段累计（若干月或周）上涨或下跌幅度和持续时间；参考大盘指数周线KDJ、MACD、RSI值；或者参考其他技术分析，如波浪理论、周期理论等。熊市中上涨幅度可能有限或持续时间短；牛市则幅度较大、持续时间较长；市场阶段性主流热点板块、个股累计涨跌幅度；人气和日K线表现特征。 板块个股波段分析 四、心理因素 1、再好的分析方法或技术都要靠人去执行，个人的性格习惯可能对操作结果带来重要影响。 2、心态控制在证券投资中占据十分重要的位置，因此，要保持一个良好的心态。 3、一些人企图战胜市场不如先战胜自己。能看对市场的人不少，但看对又做对的人太少。 市场部 杨宗耀 2009年8月