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2017-09-08 发布于湖北
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从有效市场的假设到行为金融理论.pdf

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　　　　宋　军　吴冲锋* 有效市场假设(EMH) 是现代金融理论的一个重要基石, 但是过于简单的假设不能完全解释现实市场中的金融现象。在对EMH 的挑战中, 逐渐形成了行为金融理论。行为金融理论成为现代金融理论的一个重要研究领域。本文首先介绍了EMH 的理论基础和经验检验, 然后剖析了EMH 存在的问题和行为金融研究对它的挑战, 最后系统地分析了行为金融理论的内涵、主要研究内容和发展前景。有效市场假设　行为金融理论　有限理性　套期保值 , ( Efficient Markets Hy- pothesis, EMH) , EMH 10 ( 20 60 , ( Behavioral i- 70 ) , , ) , nance B B , , Bayes ( ) EMH 20 80 , EMH 90 , B , : , , ; , B , , , , , ; , B B , , , EMH EMH , , EMH , ( ) , ( * : 200030 ( 7002503) ) , * 宋　军　吴冲锋　　 , , , , , , , , , , , , , , EMH , ( ) EMH , EMH , EMH : , ; , , , , EMH , , , , EMH , , : ( arbitrage) : ( ) ( Sharpe and , Alexander, 1990) , , , , ,