第五篇 借款需求分析-销售变化引起的需求.pdfVIP

2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 公司信贷 第五章 借款需求分析 知识点：销售变化引起的需求 ● 定义：  销售变化引起的需求包括1.季节性销售增长 2. 长期销售增长 ● 详细描述： 季节性资产增加的需求分析 通过对现金流的预测以及月度或季度的营运资本投资、销售和现金水平 等的分析，银行可以获得如下信息: (1)决定季节性销售模式是否创造季节性借款需求，即公司是否具有季 节性销售模式，如果有的话，季节性销售模式是否足以使公司产生季节性借 款需求; (2) 评估营运资本投资需求的时间和金额; (3) 决定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。 季节性资产增加的三个主要融资渠道 (1)季节性负债增加:应付账款和应计费用; (2) 内部融资，来自公司内部的现金和有价证券; (3)银行贷款。 2. 长期销售增长的需求分析 即销售收入长期稳定的增长，有赖于资产(特别是核心流动资产)的增加 ，或资产效率的提高。 （1）资产增长的模式 核心流动资产：是指在企业正常运营过程中始终存在的流动资产，这部 分资产也始终体现在资产负债表上。一般来说，由核心流动资产增加导致的 资金短缺主要由核心流动负债的增长和营运资本投资的增加来解决。其中 ，营运资本投资的主要资金来源是留存收益。 （2） 可持续增长率的计算 可持续增长率是公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增 长率， 也就是说主要依靠内部融资即可实现的增长率。 银行判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求的方法一般有以下几 种: ①快速简单的方法是判断持续的销售增长率是否足够高，比如年增长率 超过10% 。然而在很多情况下，这种粗略的估计方法并不能准确地判断实际 情况。 ②更为准确的方法是确定是否存在以下三种情况:销售收入保持稳定、 快速的增长;经营现金流不足以满足营运资本投资和资本支出的增长;资产效 率相对稳定，表明资产增长是由销售收入增加而不是效率的下降引起的。 ③确定若干年的“可持续增长率”并将其同实际销售增长率相比较。如 果实际销售增长率明显高于可持续增长率的话，长期销售收入增长将产生借 款需求。 可持续增长率的假设条件： ①公司的资产使用效率将维持当前水平; ②公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息; ③公司保持持续不变的红利发放政策; ④公司的财务杠杆不变; ⑤公司未增发股票，增加负债是其唯一的外部融资来源。 可持续增长率决定变量： ①利润率: 利率越高，销售增长越快; ②留存利润:用于分红的利润越少，销售增长越快; ③资产使用效率:效率越高，销售增长越快; ④杠杆:杠杆越高，销售增长越快。 可持续增长率的具体计算公式为： 公式一：可持续增长率 SGR =ROE×RR／(1-ROE×RR) 其中: SGR 表示可持续增长率；ROE 为资本回报率，即净利润与所有者 权益的比率;；RR 为留存比率，RR=1- 红利支付率。 为了分解并解释每个变量的变化影响，公式一中ROE可以分解为如下三 个组成因子: ①润率， 即净利润与销售收入的比率； ②资产使用效率，即销售收入与总资产的比率； ③财务杠杆，即总资产与所有者权益的比率或 1+负债/所有者权益。 公式二：可持续增长率=利润率×资产使用效率×财务杠×RR／(1-利润 率×资产使用效率×财务杠杆×RR 例题： 1.银行通过对（）的趋势比较，可作出合理的贷款决策。 A.实际销售增长率 B.可持续增长率 C.利润率 D.成本率 E.存货周转率 正确答案：A,B 解析：向银行申请贷款。银行判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求 的方法一般有以下几种:①快速简单的方