第09单元 机械_110308行业动态-钢铁.pdfVIP

行业动态 证券研究报告 2011年3月8日 机械 研究部 吴慧敏 张松 分析员，SAC 执业证书编号： 分析员，SAC 执业证书编号： 机械行业周报 S0080209070098 S0080511010055 wuhm@ zhangs2@ 工程机械仍延续火爆销售行情 本周关注： 1) 1-2 月销售数据延续火爆行情：考虑到春节因素的影响，我们将国内行业龙头公司 1-2 月数据汇总比较，混凝 土机械同比增长50%以上，装载机同比增长70%以上，挖掘机同比增长100%以上，叉车同比增长40%以上， 工程机械市场需求仍然十分强劲； 2) “十二五”规划纲要将进入讨论和批准，关注投资拉动的工程机械及高端装备制造。人大会议将于3 月14 日 批准国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要，关注其中可能涉及的民生项目投资对工程机械需求拉动及高 端装备制造中智能设备、轨道交通装备的相关投资机会； 3) 本周年报披露：徐工机械将于3 月9 日披露2010 年年报，公司此前业绩预增公告，2010 年净利润约28.0 亿元， 同比增长约61.0% ，对应每股收益2.71 元；厦工股份将于3 月14 日披露2010 年报，公司此前业绩预增公告， 2010 年净利润将为5.8 亿元以上，同比增长450%以上，对应每股收益0.75 元； 投资建议： 1) 工程机械仍存在上涨空间：工程机械板块对应2010 年和2011 年的平均市盈率分别为22.0 和 16.9 倍，短期内 随着2 月份销售数据的催化及两会期间对民生投资的强调，板块仍存在上涨空间；中期关注宏观调控和信贷紧 缩的影响；推荐业绩确定性增长的龙头+ 出口弹性的配置； 2) 轨道交通装备风险逐步释放：自铁道部人事变动以来，中国南车、中国北车A 股分别下跌7.1%、9.8% ，中国 南车H 股下跌13.0%，我们认为短期内风险已经逐步释放。往前看，随“两会”期间政府对高铁建设态度逐步 明确，股价有望逐步企稳； 3) 煤炭机械行业政策推动，但估值吸引力不高：A 股煤炭机械板块对应2010 年和2011 年市盈率分别为 56.5 和 36.7 倍，我们仍建议逢高减持；对于H 股而言，2011 年煤机公司平均估值水平为 15.2 倍，三一国际、国际煤 机上周超跌反弹，仍维持审慎推荐，不建议大幅追涨； 上周回顾： 行业层面： 在 3 月6 日的十一届全国人大四次会议记者会上，国家发改委副主任徐宪平表示，未来五年，要建设 城镇保障性安居工程3,600 万套，今年1,000 万套，明年1,000 万套，后面三年还有1,600 万套，使保障性住房的覆 盖率达到20%。 3 月5 日，新任铁道部长盛光祖在“两会”上接受记者采访时称，中国高铁建设思路不会改变，将继续按照国家中 长期铁路发展规划前进。 《安全生产“十二五”规划（征求意见稿）》近日已经敲定，将建立健全小煤矿严格准入和有序退出机制。实施小 煤矿机械化工程，小型煤矿采煤机械化和掘进装载机械化程度到2015 年底分别达到55%和80%以上。 资本市场：上周A 、H 大盘均大幅上扬。A 股上证指数上涨3.1% ，机械行业指数上涨0.04% ，我们重点推荐的三一 重工上涨5.1% ，跑赢大盘；中国北车、中国南车、郑煤机分别下跌2.2% 、2.8%和2.2%；H 股，三一国际、国际煤 机、中联重科分别上涨9.5%、8.9%、7.6% ，跑赢HSCEI 2.5%的涨幅，中国南车下跌1.3%； 风险提示：信贷紧缩影响工程机械销售、房地产限购影响新开工预期及原材料价格上涨带来成本压力等； 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中金公司研究部：2011 年3 月8 日 上周公司公告： 【国际煤机