第2章财务分析11财.ppt

第二章章首案例1：财务指标经常被用来衡量公司业绩的好坏（500强产生的标准） 中国企业联合会和中国企业家协会，以经营收入为标准。（中国500强） 中央电视台经济频道，以税前利润同比增加值和每股经营现金流量两个标准。 美国《商业周刊》用8个财务指标—世界500强： 首选——销售及利润增长率、股东收益率； 其次——体现公司持续经营能力的指标，如公司本年的经 营情况、公司最近3年的经营情况； 第三，利润率、权益收益率。强调公司从经营中赚取最大 利润的能力。 香港上市公司100强，内资企业包揽前七 （2011年02月28日 ） 「港股百强」排行榜为内地及香港连手合办的首个港股排行榜，所有于香港上市的主板公司，并已于2010年9月30日或以前发表了最少一份年报，均自动进入「香港上市公司100强」遴选名单，以2010年9月30日或以前已公布的年报中的市值(45%)、净利(35%)、股本回报率(10%)、营业额(5%)及息率(5%)等五项指标，先进行分项排名，再将分项排名加权复合，最后以总得分(分数越低排名越高)，依次排列出首100家最具投资者价值的香港主板上市公司。 第二章章首案例2：上市公司业绩分析 至2007年8月8日，沪深两市共有344家上市公司披露了 2007年半年报。其中76家公司业绩的增长特点： （1）依赖非经常性损益。76家公司中，由于投资收益、 补贴收入等因素实现了业绩的大幅度增长。 （2）电力、房地产行业业绩增速快。76家公司中，电力、 房地产行业的公司最多，分别有6家，化学制药行业有5家。 三个行业占到了76家公司总数的22.37%。 业绩增速快，是否认为上市公司利润的质量水平较高？ 业绩增速快，是否能确保其利润增长高枕无忧？ 本章结构、主要内容、重点难点： 了解财务分析方法；* 掌握财务比率的分析方法；** 掌握综合分析的方法。* 首先回顾： 财务报告体系 第一节?????? 财务分析概述一、财务分析的定义●以财务报表等资料为依据，运用一定的分析方法和技术，对企业经营和财务状况进行分析，评价企业以往的经营业绩，衡量企业现在的财务状况，预测企业未来的发展趋势，为企业正确地经营和财务决策提供依据的过程。◆财务分析是财务管理的一个重要组成部分。◆财务分析最重要的依据：会计报表 。 包括：资产负债表，利润表，现金流量表，股东权益增减变动表，附注。 （一）比率分析法** ——4种 1．相关比率。指同一时期内两个相关数值的比率。有：反映偿债能力、营运能力、盈利能力的比率。 2．结构比率。财务报表中个别项目数值与全部项目总和的比率。 3．效率比率。反映投入与产出关系的财务比率。即：产出/投入。产出——利润、净利润；投入——资产、股东权益、成本费用等。 4．动态比率。财务报表中某个项目不同时期的两项数值的比率。有定基比率与环比比率，揭示变化趋势和发展速度。 定基比率=报告期/基期 环比比率=报告期/上期 （二）比较分析法** ●将两个或两个以上的可比数据进行对比，计算出比率或差额，揭示差异并寻找差异的原因。 （1）绝对比较。如实际-计划（上期，历史上同期，国内外同行业平均水平或先进水平），确定其增减变动数量。 （2）相对比较。通过计算比率，确定其变动程度。 ◆常见的比较标准有：历史标准，行业标准，预算标 准，经验标准。 （四）趋势分析法 将企业连续数年的财务报表，以第一年或某一年为基础， 计算每一期对基期同指标的百分比，显示该项目的变动趋势 与未来的发展趋势。 （五）图表分析法 以图表或表格描述企业在同一年度或不同年度内有关财务 状况、经营成果及财务状况的各种关系与趋势。柱状图，饼 图。 （六）其他分析法 特殊分析方法，如经济订购批量分析。 四、财务分析的局限性 1．会计政策与会计处理方法的多种选择，使不同企业同类报表数据缺乏可比性。法规原因 2．会计估计的存在对财务报表影响较大。法规原因 3．会计假设与会计原则的限制。法规原因 4．财务报表的粉饰限制（常用）。人为原因 5．财务分析方法的局限性。方法滞后，没有综合性 第二节 财务比率分析 常用的比率： ◆偿债能力的比率 ◆资产管理效率（营运能力）的比率 ◆盈利能力的比率 ◆上市公司分析股票价格和股利分配方面的比率 ◇例：P36～39 利民药业股份有限公司 2006年的报表 一、偿债能力分析 ●指企业偿还到期债务（包括本息）的能力，是反映企业 财务状况和经营能力的重要标志。 ◆包括：短期偿债能力 长期偿债能力 ◆若企业偿债能力低，表明： 企业资金紧张，